期权主要是根据时间价值和内在价值这两部分组成,其中波动率带来的时间价值和资金本身的时间价值。后者几乎不随着期权到期而出现明显的变化,因此随着期权到期衰减加速的主要是时间。
因为标的在期权剩余到期时间内的波动率是时间的一个平方根函数,因此当时间趋向于0时,不确定性会随着时间呈现加速下降,导致时间价值的快速衰减。
如图一,6月份到期,剩余时间40天的,认购2700合约,一张合约959元。
如图二,12月份到期,剩余时间229天的,同样认购2700的合约,合约的价值为2211元。
就拿期权相当于一份保险合约,打一个比喻:
内容一样的两份保险合同。一份6个月到期的保险合约,跟一份2个月就到期的保险合约,哪个合约更便宜?
很明显,6个月到期的合约,价格肯定会更贵点,因为到期的时间更久,买家更愿意花费更高的代价,去换取更长时间的保险。所以,期权也是一样的,到期时间越短,合约的价格越便宜。
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发布于2022-8-19 09:53 青岛
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