白马成长为底仓,高成长做波段
发布时间:2016-6-20 18:22阅读:596
震荡市业绩为王,白马成长为底仓,高成长做波段。中期而言,步入震荡市,业绩为王。回顾2011年来市场风格变化,2011年单边熊市,20倍以下PE的价值蓝筹股占优,2012年弱势震荡,20-30倍PE的白马成长股占优,2013年中小创走牛,30-50倍PE的高成长股占优,2014年至2015年中全面牛市,50倍以上PE的概念成长股占优,2015年中至2016年1月底再次走熊,价值蓝筹重新占优,目前的震荡市,白马成长股望重新占优。2014年开始机构就经历了卖白马成长、买概念成长的调仓过程,白马成长股中机构持股比例从2013年底的21.9%降至2016年一季度的11.4%。结构上,存量博弈的震荡市中建议以20-30倍PE的白马成长股为底仓持有,30-50倍PE的高成长股波段操作。20-30倍PE的白马成长类代表性行业如食品饮料、家电等,两行业16Q1净利润增速分别为12.4%、 15.2%,目前PE(TTM,整体法)分别为28、 21倍;高PE类公司在景气度较高的领域里精选,如代表智能制造的新能源/智能汽车链,代表新兴消费的体育娱乐等。
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