A股市场价格扭曲的一个重要原因在于监管方的“越位”，体现为对发行供给数量的管制 (股票发行数量与节奏的控制)与交易价格的约束(涨跌幅限制、T+1交易制度等)。制度设计虽 可见遴选优秀企业、保护中小投资者的初衷，但就实际效果而言是人为提供了寻租空间及操 纵股价便利。通过沪港通的施行，A股市场的监管方将能更准确评估香港股票发行注册制对一 二级市场定价效率的影响。另一方面，两地股票交易制度的衔接则更具必要性及紧迫性，调 整A股市场涨跌幅限制及T+1交易制度已非单纯仅为遵循国际惯例，而是基于沪港两市制度互 联互通，提升市场效率的现实要求。