央行 “放水”并非政策转向
发布时间:2014-1-22 22:30阅读:688
21日央行超预期开展2550亿逆回购,且23日央行有可能继续开展逆回购,债市乐观情绪升温,更引发A股大涨。但据笔者掌握的情况分析,央行此举既属常规的节前资金投放,也含有一定的维稳意图,但尚不足以判断央行货币政策转向。
考虑到商业银行春节前面临的资金备付压力,近几年央行春节前都开展巨额逆回购,以熨平节前资金波动。若不计到期量,2013年春节前投放逾万亿逆回购,2012年春节前也开展千亿逆回购两次,总额3500亿左右。
此外,前期债市“非正常”下跌,债券市场收益率大幅上行,被视为标杆品种的十年国债收益率从12月初的4.48%一路涨至1月中旬的4.60%以上。且2014年前三期国债,每期仅发行100亿,较此前大幅缩水200至300亿规模。
出于上述原因,央行本周通过常备借贷便利(SLF)和逆回购多重手段,属临时性呵护资金面举措,符合央行此前流动性调控“精准发力”的表态,不代表货币政策大幅转向
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