连走4根大阳线!PTA这波为什么这么牛?
发布时间:2021-2-26 18:27阅读:508
春节过后,以原油为首的化工产业链掀起了一波上涨潮,其中又以PTA的表现最为活跃。进入本周,PTA一改前期的稳健走势,出现强势拉升。今日,PTA期货价格继续攀升并在早盘收获涨停。截至收盘,PTA主力05合约报4882元/吨,较周一上涨超11%,较节前收盘价上涨17.87%。
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PTA主力05合约走势
油价持续走强,带动整体板块上行
受30年来最冷天气的影响,美国主要产油州遭遇严重破坏,原油产量骤降200多万桶/日,而原油的需求则逐渐从疫情的打击中反弹。原油产量的减少引发了市场对供应的担忧,国际油价持续走强。今日,国际油价延续上涨态势,触及逾13个月新高。截至收稿,WTI原油期货上涨0.84%至63.75美元/桶;布伦特原油期货上涨0.92%至66.79美元/桶。
国际油价的抬升推动了下游整体化工品价格的大幅上涨。作为PTA的直接原料,PX的价格也出现了明显上涨,这使得PTA的加工费在春节期间一度被压缩至不足200元/吨,即便在节后PTA价格大幅上行后,其加工费也仅在300元/吨附近徘徊,远低于国内绝大部分装置的固定加工成本,加工费向下空间十分有限,在成本端为PTA价格提供了有力支撑。
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PTA价格的构成(图源:中粮期货)
中大期货高级分析师谢雯表示,除了整体板块的利好,PTA的估值相较于其它化工品种处于低位,这也吸引了资金对其进行多配。从PTA本身的供需情况看,前期价格主要受新增产能预期、高仓单以及低需求的影响而有所压制。就目前来说,PTA的现货加工费处于中小装置成本线以下,PTA行业进入产能调整周期。
大厂减合约,PTA供应端利空弱化
在低加工费下,部分PTA装置计划检修,供应端利空被弱化。
逸盛200万吨PTA装置于2021年2月11日检修,预计停车1个月左右。上海石化一套40万吨的PTA装置也意外停车检修,重启时间待定。事实上,3月份不少大型装置都有检修计划,据市场消息,恒力PTA装置也将计划检修,并在3月对所有合约客户统一减量20%。目前,国内PTA装置的整体负荷已下降至85%附近。
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资料来源:中宇资讯、隆众资讯
总体来看,综合中宇资讯、隆众资讯统计数据,3-4月份预计检修装置产能超过2000万吨(含已停车装置),叠加虹港石化二期250万吨新装置产能投产略有延迟,在一定程度上改善了PTA的基本面,市场信心整体走强,进一步带动PTA大涨。
需求端日渐恢复,市场预期乐观
从需求端的表现来看,节前纺织工厂多有囤货,聚酯产销有所放量,聚酯库存保持低位。节后下游聚酯市场装置开工率都出现了不同程度的升温,整体开工率已由假期的79%升至当前的88.8%,预计到3月上旬可恢复至90%以上。
从当前的市场情况看,在成本端的驱动下,聚酯价格不断上调,工厂买盘情绪较佳,聚酯产销偏暖,各品种的价格及利润都创下近期新高。目前,下游聚酯表现尚佳,终端纺织市场也即将迎来传统旺季,在此利好支撑下,纺织市场预期较为乐观,可带动PTA需求增加。
专家:短期偏强,后期仍需谨慎
中信建投期货分析师刘洋表示,虽然目前PTA的绝对价格已经脱离历史低位,但国内PTA加工费处于低位,因此短期内原料成本的变动仍是左右PTA价格的主导因素。此外,节后聚酯开工快速回升,3月国内PTA多套装置有检修安排,PTA供给存在阶段性下降预期,从而利好PTA价格。近期要重点关注PTA大厂装置检修展开情况以及聚酯装置开工回升的延续性。
中粮期货分析师陈阵认为,在复苏前景带来的需求恢复预期下,上半年国际油价中枢仍然呈现向上态势,但边际驱动或将有所减弱。在此背景下,PTA能否进一步上行更加取决于成本端的传导效率。从目前各环节的期限价格结构看,产业链仍然处于上游原料端强势、PTA端弱势的格局。总体来说,在行业显著过剩状态下,PTA的上涨相对被动。在油价仍有上行空间,而PTA自身加工利润压缩空间有限的情况下,PTA的中期行情并未走到尽头,但相对而言未必是一个很好的多头标的。
在隆众资讯看来,目前原油及PX延续强势支撑,加上聚酯及终端市场积极复工,伴随着PTA多套装置面临检修,供需宽松的矛盾得到缓和。此外,现货市场惜售情绪高涨,市场看多情绪凸显。总体而言,短期PTA市场难见下跌逻辑。不过需要注意的是,3月4日OPEC+会议的结果,美国正式取消对伊朗制裁的时间点,以及美国1.9万亿刺激计划的落地实施,这三个点一个偏空、一个利空、一个利好,预计整体会对3月油价形成一定压力,进而对PTA走势产生影响。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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PTA主力05合约走势
油价持续走强,带动整体板块上行
受30年来最冷天气的影响,美国主要产油州遭遇严重破坏,原油产量骤降200多万桶/日,而原油的需求则逐渐从疫情的打击中反弹。原油产量的减少引发了市场对供应的担忧,国际油价持续走强。今日,国际油价延续上涨态势,触及逾13个月新高。截至收稿,WTI原油期货上涨0.84%至63.75美元/桶;布伦特原油期货上涨0.92%至66.79美元/桶。
国际油价的抬升推动了下游整体化工品价格的大幅上涨。作为PTA的直接原料,PX的价格也出现了明显上涨,这使得PTA的加工费在春节期间一度被压缩至不足200元/吨,即便在节后PTA价格大幅上行后,其加工费也仅在300元/吨附近徘徊,远低于国内绝大部分装置的固定加工成本,加工费向下空间十分有限,在成本端为PTA价格提供了有力支撑。
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PTA价格的构成(图源:中粮期货)
中大期货高级分析师谢雯表示,除了整体板块的利好,PTA的估值相较于其它化工品种处于低位,这也吸引了资金对其进行多配。从PTA本身的供需情况看,前期价格主要受新增产能预期、高仓单以及低需求的影响而有所压制。就目前来说,PTA的现货加工费处于中小装置成本线以下,PTA行业进入产能调整周期。
大厂减合约,PTA供应端利空弱化
在低加工费下,部分PTA装置计划检修,供应端利空被弱化。
逸盛200万吨PTA装置于2021年2月11日检修,预计停车1个月左右。上海石化一套40万吨的PTA装置也意外停车检修,重启时间待定。事实上,3月份不少大型装置都有检修计划,据市场消息,恒力PTA装置也将计划检修,并在3月对所有合约客户统一减量20%。目前,国内PTA装置的整体负荷已下降至85%附近。
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资料来源:中宇资讯、隆众资讯
总体来看,综合中宇资讯、隆众资讯统计数据,3-4月份预计检修装置产能超过2000万吨(含已停车装置),叠加虹港石化二期250万吨新装置产能投产略有延迟,在一定程度上改善了PTA的基本面,市场信心整体走强,进一步带动PTA大涨。
需求端日渐恢复,市场预期乐观
从需求端的表现来看,节前纺织工厂多有囤货,聚酯产销有所放量,聚酯库存保持低位。节后下游聚酯市场装置开工率都出现了不同程度的升温,整体开工率已由假期的79%升至当前的88.8%,预计到3月上旬可恢复至90%以上。
从当前的市场情况看,在成本端的驱动下,聚酯价格不断上调,工厂买盘情绪较佳,聚酯产销偏暖,各品种的价格及利润都创下近期新高。目前,下游聚酯表现尚佳,终端纺织市场也即将迎来传统旺季,在此利好支撑下,纺织市场预期较为乐观,可带动PTA需求增加。
专家:短期偏强,后期仍需谨慎
中信建投期货分析师刘洋表示,虽然目前PTA的绝对价格已经脱离历史低位,但国内PTA加工费处于低位,因此短期内原料成本的变动仍是左右PTA价格的主导因素。此外,节后聚酯开工快速回升,3月国内PTA多套装置有检修安排,PTA供给存在阶段性下降预期,从而利好PTA价格。近期要重点关注PTA大厂装置检修展开情况以及聚酯装置开工回升的延续性。
中粮期货分析师陈阵认为,在复苏前景带来的需求恢复预期下,上半年国际油价中枢仍然呈现向上态势,但边际驱动或将有所减弱。在此背景下,PTA能否进一步上行更加取决于成本端的传导效率。从目前各环节的期限价格结构看,产业链仍然处于上游原料端强势、PTA端弱势的格局。总体来说,在行业显著过剩状态下,PTA的上涨相对被动。在油价仍有上行空间,而PTA自身加工利润压缩空间有限的情况下,PTA的中期行情并未走到尽头,但相对而言未必是一个很好的多头标的。
在隆众资讯看来,目前原油及PX延续强势支撑,加上聚酯及终端市场积极复工,伴随着PTA多套装置面临检修,供需宽松的矛盾得到缓和。此外,现货市场惜售情绪高涨,市场看多情绪凸显。总体而言,短期PTA市场难见下跌逻辑。不过需要注意的是,3月4日OPEC+会议的结果,美国正式取消对伊朗制裁的时间点,以及美国1.9万亿刺激计划的落地实施,这三个点一个偏空、一个利空、一个利好,预计整体会对3月油价形成一定压力,进而对PTA走势产生影响。
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