新高！铂金上涨2% 刷新年内新高

近期铂金维持强势，已经实现六连涨，今日（12月4日）亚洲时段继续拉涨，截至目前涨幅达到2%，盘中一度摸高1051美元/盎司，刷新年内新高。自11月12日，铂金启动以来，已经上涨超过20%。

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铂族金属主要用于汽油车的催化转化器，也可用于日益流行的混合动力汽车。由于各大经济体特别是中国致力于减排，执行更严格的汽车排放标准，这意味着汽车制造商需要更多的钯金来生产催化转化器。而供应方面，世界上只有俄罗斯和南非等少数国家出产钯金，每年总产量不到黄金的千分之五。从历史上看，每次汽车尾气排放标准的升级比汽车销量的实际变化更能推动铂族金属需求的增长。1990年至2019年间，汽车销量从约5400万辆增加到约9200万辆，期间全球汽车销量增长0.7倍。但用于汽车催化的铂族金属从每年220万盎司猛增到每年1380万盎司，期间用于汽车催化剂的铂族金属需求增长5.27倍。

虽然此前多家投行机构认为钯金存在“泡沫”。 盛宝银行分析师OleHansen称，铂族金属价格上涨一直受到投机因素驱动，但是对于市场的评判，铂族金属丝毫不在意，只是自顾自向前冲。

资深投资人林荣认为，铂族金属于小品种，流动性较差，价格比较容易被控，且目前这类品种都有程序化交易，占比可能超过1/3,导致波动的幅度加大，一旦冲破主要压制位，程序化交易会使钯金价格进一步冲高，而一点击穿支撑位，则为深度下调。

铂族金属之所以长期走牛，主要是储量稀少，分布高度集中于南非。铂族金属包括铂、钯、锇、铱、钌、铑六种元素，其资源储量较黄金更为稀少，全球铂族金属储量共6.9万吨，91%集中于南非，分布高度集中。

光大证券分析师李伟峰表示，根据测算2020年国内尾气处理行业铂金用量5.03吨，2021年铂金用量5.68吨。2020年钯金用量93.98吨，2021年钯金用量101.67吨。2020年铑金用量10.34吨，2021年铑金用量11.15吨。铂、钯替代促进供需再平衡，判断铂金价格中长期向上。国内重卡国VI排放标准实施有望带动铂金需求上升，铂金有望触底向上。钯金价格短期在供应短缺背景下或维持高位震荡，但中长期来看，随着铂、钯价差扩大至历史高位，铂替代钯成为厂商降本的现实选择。

（作者：叶麦穗 编辑：李伊琳）