作为2017年行情最为炙热的主要大宗商品，也尽管面临着越来越响亮的唱空声浪，钯金进入2018年以来依旧亮点不断。过去一周以来，现货钯金价格上破2001年高点1125美元/盎司，随后录得历史性高位1139.62美元/盎司。

　　不过凡事都有物极必反的阶段。钯金价格在短时间内过快上扬，必然会刺激下游需求方加大技术攻关，提升废钯回收利用效率，并同时寻求相对廉价的替代品。钯金和铂金的主要应用领域均为燃油动力车辆催化装置，两者之间存在一定程度的可替代性，而目前铂金价格比钯金便宜，贴水幅度在100美元/盎司左右。

　　业内人士预计，2018年全球或将有80%的实物钯金用于车辆催化剂生产，这一比例已经较2007年时候大幅上台了24个百分点。因此，全球车市的兴衰对于钯金价格走势的影响力也日益提升。而全球两大汽车市场——美国和中国，都双双出现了销量放缓的局面。

　　凯投宏观分析师Simona Gambarini称：“钯金价格飞涨，一些汽车生产商可能因此考虑扩大铂金的使用规模，只要不影响产品的基本质量。”

　　车辆催化装置制造商Johnson Matthey预估，这一变化对上游供给产生最终影响至少需要两年时间，但是对市场情绪形成左右可能会是立竿见影的。2018年以来，美元指数进一步大幅走弱也给所有美元计价的大宗商品带来利好，不过一旦美元止跌转强，钯金多头很可能立马选择集中获利离场。

　　麦格理银行分析师Matthew Turner称：“钯金价格已经严重超买，这会倒逼需方绞尽脑汁，如何提升金属使用效率。”

　　黄金矿业服务公司(GFMS)的预测显示，2019年全球回收钯规模将历史性地超越200万盎司。到时候，全球钯金供给缺口将从2017年的166.1万盎司回落到154.5万盎司。

　　不过在瑞银集团看来，钯金供给缺口将长期存在。该机构预测：“即便价格出现回调，钯金2018年跌破1000美元/盎司的可能性不大。”