策略概述：本策略推出的依据更多在于安全边际角度，而非驱动力角度。具体来看，安全边际角度，近期铁矿近远月价差快速回落至个位数，回顾历史上铁矿近远月价差表现，I1705-1709价差因受到非主流矿交割的极端事件干扰，最低下行至-24.5，由此给出铁矿正套-20左右的安全边际。从驱动力角度来看，近期期货近月高贴水存在修复需求；但是，铁矿石4季度基本面行情仍然偏空，因而不利于1801合约单边走势。综上，我们建议，进行铁矿石正套策略，在合约选择上，1-5正套与5-9正套均可以，但是相对而言，1-5合约可能行情启动早，可以做多次波段操作；5-9正套启动时间晚，但是相对基本面更配合，因而风险性更低；投资者可根据自身情况选择，灵活调整持仓。

　　一、策略逻辑

　　1.铁矿跨月价差：低于历史同期水平

　　截至2017年10月09日，铁矿1-5价差为5.5，较节前回落4，明显低于历史同期水平【29，35】；铁矿5-9价差为5，较节前回落0.5，处于历史同期偏低水平【1，14】。数据显示，当前铁矿1-5与铁矿5-9价差均处于历史同期偏低水平，且后期走势以震荡上行为主。相较而言，当前1-5价差明显处于低位，且后期启动向上的时间点较早。

　　图：铁矿1-5价差

　　展望四季度，对于铁矿石而言，年底是主流矿山供应高峰期，供应增量明显，加之钢厂环保限产力度随着采暖季的到来将逐步加剧，对铁矿石需求构成威胁，铁矿石单边基本面行情仍然偏空。分合约来看，四季度利空因素将主要反映在01合约上，明年3月份起钢厂复产需求向好，利多05合约，09合约走势以跟随为主，故相较而言05合约基本面更好。

　　二、具体操作

　　1、进场位

　　铁矿近远月价差在【0，5】入场各100手，当近远价差降至【-10，0】入场各100手。

　　2、止损位

　　铁矿近远月价差为-20。

　　3、止盈位

　　铁矿近远月价差为30。

　　4、风险点

　　铁矿交割新规于I1809合约实施，理论上I1801和I1805合约仍存在非主流矿价格风险。

　　中钢期货