风险是个好东西

世人谈论风险，都觉得风险不是个好东西。我之前曾经说过，如果你承担的风险过大，或者过小，都会让你因心理底线击穿而失去赚钱的机会。

但是风险不光有这“不好”的一面。事实上，风险也是个好东西。

在马克维茨之前，所有人对风险都是“厌恶”的。而马克维茨在1952年提出的资产组合理论则告诉我们，市场对于资产风险都是有定价的，你的预期收益多少，缘于你承担的风险的高低。简单地说，就是资本市场事实上交易的是“风险”，风险有定价，可以交换。你想收益高一点，就可以多承担一点风险，反过来，如果你不愿意承担风险，那就得接受比较低的收益。所以咱们俗语说“富贵险中求”，其实就是这个意思。

这么看起来，风险其实不全是坏事。关键看你怎么处理它。如果你承担的风险不高不低，那么风险就是个牟利的利器，但如果你承担的风险过高或过低，那它就变成了一个反噬的工具。所以，风险管理的第一个核心在于“刚刚好”。

重新定义了风险的性质的是马克维茨，但推动这种风险认识转变的，其实是概率的应用。在概率被引入投资领域之前，是没有所谓“好”风险这个概念的。投资结局非黑即白，要么挣钱要么赔钱，挣钱了自然收益，赔钱了那就是风险。而概率则改变这种认识，让人们理解了预期收益这个概念：所谓预期收益，就是投资之初期望达到的收益目标，这个是直接与风险挂钩的。预期收益就是个赚钱概率。既然是概率，那就是硬币的正反面都可能出现，在单一一次投资上，挣钱或赔钱，结果都是100%，发生的事情，无所谓概率。

所以，风险管理还有第二个核心，那就是“别出意外”，尽量减少概率之外的事情发生的可能性。在投资上，就是把损失的可能性、或者是损失本身降低。