一、市场波动调节机制实施的原因是什么？

该机制实施的原因是为了缓和因自动化交易等引发的极端价格波动对正常市场运行产生影响，防范证券市场与衍生品市场间相互关联所产生的系统风险。

二、市场波动调节机制实施的时间和范围是什么？

香港联合交易所有限公司拟于2016年8月22日起对适用市场波动调节机制的证券（简称“市调机制证券”），实施市场波动调节机制（简称“市调机制”）。具体适用标的可参看港交所相关网站：http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.htm

三、市场波动调节机制会发生在哪些交易时段？

市调机制适用于持续交易时段，不适用于竞价时段，早市的首15分钟；在圣诞节前夕、新年前夕及农历新年前夕的早市的最后20分钟；午市的首15分钟和最后20分钟；以及由交易所规定的其他时间。具体安排如下表所示：

四、股票交易在什么情况下会触发市场波动调节机制？

持续交易时段内，适用市调机制的证券将受到动态价格限制监测，具体限制为5分钟前最后一次交易价格（即“参考价格”）的±10%。也就是说，一旦适用市调机制股票的潜在成交价超出了该股票5分钟前最后一次交易价格的±10%的价格限制，那么市调机制将被触发，随即该股票进入5分钟的冷静期。

提示投资者关注两方面：

1、对市调机制证券来说，在市调机制监测期内，当触发冷静期时，任何触发冷静期的买卖盘申报将被系统拒绝。此外，系统还会取消在买盘轮候队伍中的高价买盘（即买盘价高于价格上限）或在卖盘轮候队伍中的低价卖盘（即卖盘价低于价格下限）；

2、每只市调机制证券在每个交易时段（早市和午市为两个交易时段）最多触发1次市调机制。冷静期结束后，该市调机制证券在同一时段内将不再受市调机制监测。

五、市场波动调节机制的参考价格是怎么选定的？

1、在早市持续交易时段，参考价格为该市调机制证券买卖盘5分钟前的最后交易成交价。该最后交易成交价在每1分钟结束时更新一次。如果在早市内该市调机制证券没有交易，那么其在该日开市前时段的对盘前时段结束时计算所得的参考平衡价格为参考价格；如果没有上述参考平衡价格，那么其参考价格为该市调机制证券在早市内的第一笔经自动对盘达成的成交价。

2、在午市持续交易时段，参考价格为该市调机制证券买卖盘5分钟前的最后交易成交价。该最后交易成交价在每1分钟结束时更新一次。如果午市开市后至市调机制监测开始前5分钟都没有交易，那么该市调机制证券在午市的第一笔经自动对盘达成的交易成交价为参考价。

   六、冷静期内，适用市场波动调节机制的股票还可以交易吗？

股票适用市调机制不是停牌，也不是暂停股票交易。冷静期内，触发了市调机制的股票仍然可以交易。

提示投资者参与冷静期内的交易时注意以下方面：

1、其交易价格将受到限制，即投资者不可以输入高于价格上限的买盘及低于价格下限的卖盘，但仍然可以继续输入高于（或等于）价格下限的卖盘或低于（或等于）价格上限的买盘（价格上限是指高于市调机制参考价10%的价格，向下计至最接近的价位；价格下限是指低于市调机制参考价10%的价格，向上计至最接近的价位）；

2、冷静期内，关于24个价位规则、9倍差额规则仍然适用。

七、极端天气下，市场波动调节机制是怎样安排的？

如果因为八号以上台风或黑色暴雨警告等恶劣天气导致香港联交所延迟开市的，那么，在开市后的前15分钟，适用市调机制的证券将不受市调机制价格监测。

如果因为八号以上台风或黑色暴雨警告等恶劣天气导致香港联交所提前收市的，那么，市调机制仍然可能在收市前15分钟内触发。

八、如何了解某只股票交易触发了市调机制进入冷静期的信息？

当某只股票触发了市调机制进入冷静期，香港联交所将通过信息供应商发布冷静期开始及结束的时间、参考价、相关股票在冷静期内的价格上限及下限。投资者可予以关注了解。

九、可以通过哪些渠道了解与市场波动调节机制相关的投资知识？

相关材料如下：

1、香港联交所关于相关交易规则的修改，网址为：http://www.hkex.com.hk/chi/rulesreg/traderules/traderuleupdate-sehk/Documents/69-16-SEHK-VCM_c.pdf

2、市调机制专题网页：http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfra/vcm_cas/vcm_cas_c.htm

http://www.hkex.com.hk/vcm/tc/index.htm

3、登录上交所投教网站（http://edu.sse.com.cn/），在沪港通投教专区（http://edu.sse.com.cn/col/shhkconnect/home/）里查找相关材料。

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