选期权你最先要看的是隐含波动率

　　对于像小编这样的初学者来说，选择期权的时候往往都对权利金、行权时间非常关心。

　　权利金=内含价值+时间价值。

　　举例：白糖期货结算价为6000点，白糖看涨期权行权价5900，报价为130点。（内含价值为100点，时间价值为30点。）

　　内含价值：看涨期权，行权可以得到的价值。期货价格6000，行权价格5900，那么行权可以得到100点的获利。

　　时间价值：权利金-内含价值。权利金130点-内含价值100点=30点。这30点反映的是未来价值的变化。

　　前面提到，时间价值将会随着到期日的不断临近而加速减少。陶宏德先生表示，在期权市场上交易的老手，一般习惯于做期权的卖方，他们通常在到期日前5~10天选择做期权的卖方，这正是时间价值加速下降的时段。

　　我们知道，买股票最主要看市盈率。一般股票买在市盈率高，卖在市盈率低的时候可以实现盈利。

　　而在选择期权的时候，最先了解的并不是权利金和行权时间，而是这个商品期权的隐含波动率是多少。

　　陶宏德先生强调，期权上市的伟大之处就是在于其交易的是波动！以前我们只能够交易线性的商品，期货交易的是只是涨和跌，而期权的本质在于其交易的是波动率，可以做大涨，缓涨，大跌，缓跌，盘整，变盘，价差等策略。

　　那么，隐含波动率10%~100%都有，多少是合理的？陶宏德先生表示，就像市盈率一样，很难说明何为高，何为低，判断隐含波动率并没有一定的标准，但是可以参考过去历史的波动率。

这里强调，要用一个价格点位不同时期的隐含波动率来作比较。

　　隐含波动率 > 历史波动率，那么期权价格相对于过去历史较贵。

　　隐含波动率 < 历史波动率，那么期权价格相对过去历史较便宜。

　　同标的资产、同到期日的期权，行权价格偏离现货价格越多，隐含波动率往往越大。形似一个微笑时两端上翘的嘴唇，被成为“波动率微笑”。

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