MPI下跌的矿企发生了什么

　　在繁荣年代，采矿业生产率的下滑主要归因于两个因素：一是高资本支出，二是高营运成本。行业的鼎盛时期过后，高额的资本支出仍困扰着大量采矿企业。

　　资本支出大出血。通过分析MPI下降的企业，我们发现错误运用的资本支出是导致生产率下降的罪魁祸首。除了一个特例企业，其余所有企业都曾购置资产。2003—2012年是采矿业高速发展的辉煌时期，因此资本急速膨胀已司空见惯。不幸的是，这沉重的资产包袱并没有为企业带来应有的产出，即没有提高生产率。以美国的铁矿Y、非洲的PGM产商X为例，它们在加大投资方面不惜血本，而产量的确有所提高，但增幅不及预期，不足以弥补巨大的资本支出。因此，Y和X的MPI分别下滑了35%和25%。

　　产量下降。在生产率下滑的分析中，产量下降也难逃其咎(见图3)。矿井V是一家位于美国的金矿，它面临着地理条件的巨大挑战。V虽然保持资产价值不变，但产量下降了20%。而图2中业绩最糟糕的矿井Z，正处于采矿政策变革时期。它已经进行了大量资本投资，也增加了劳动力，但仍然无法阻挡产量的下滑趋势。因此，Z的MPI降幅将近50%。