库存持续紧张

　　油脂价格呈现底部抬升走势，从供需关系来看，当前棕榈油市场尚未具备大牛市的基础，新年度豆油、棕榈油增产对油脂市场形成供应压力。但从全球油脂库存来看，油脂库存处于低位，油脂价格底部支撑强烈，四季度处于油脂消费旺季，中国棕榈油库存处于低位。如果拉尼娜天气导致南美大豆减产、棕榈油再度减产，棕榈油市场牛市行情可期。

　　美豆丰产利空出尽

　　美国农业部预期2016/2017年度美豆产量42.69亿蒲式耳，较上年度增加8.72%。美豆单产和产量上调，美豆库存跟随回升，美豆2016/2017年库存消费比为8.8%。美豆丰产压力对近月合约构成压制，美豆新季库存回升，美豆基本面偏宽松。

　　但美豆市场利空压力基本已经被市场消化，在美豆单产上调的过程中，美豆期货价格并未出现大幅回调，美豆盘面在950分一带有明确支撑。美国农业部7月预估美豆单产为46.7蒲式耳/英亩，8月预估48.9,9月预估50.6,10月预估51.4，单产连续三个月上调，但价格却相对抗跌，丰产利空出尽基本确定。