一、 市场点评

周五市场出现极端波动，早盘低开弱势震荡, 但在上午11点05分后乌龙事件导

致超过70只权重股瞬间集体涨停，大盘指数被拉升至2198点，瞬间涨幅超过100点后

开始回落，市场出现各种利好猜测和传言，跟风资金开始介入，银行、券商等权重

板块再度拉升，午后消息得以证实，指数一路回落并且收跌，日K线留下罕见的长

上影线；盘中创业板并未遭到异常买入，午后延续之前调整走势，出现加速回落, 手

机游戏、互联网金融、4G概念等前期热门题材回落幅度居前，市场最终呈现普跌格

局。两市总成交额超过2400亿，成交量放大主要体现在权重股的放量冲高回落，市

场整体资金出现较大幅度流出，短期指数上行缺乏资金推动。黑天鹅事件的重要特

征在于极端罕见且难以预见，却能产生连锁反应并造成重大影响，风险管理就显得

十分重要；周五是期指交割日，市场纷纷猜测利好时，小概率的乌龙事件传闻却得

到证实，黑天鹅事件再次在A股市场出现，短期对市场造成一定冲击。从指数走势

看，上证指数一度回补部分6月13日的跳空缺口，2150-2200点存在强阻力，权重股

冲高回落意味着本周大盘可能延续弱势，而创业板指在30日线处放量下跌，预计将

在60日线1100点附近出现一定支撑，前期涨幅较大的强势股存在继续回落风险。

基金方面：周五上证基金指数下跌0.43%，深证基金指数上涨0.02%。

债市方面：周五债市总体下跌。沪深两市现券交易量45亿元，回购交易量3301

亿元。近期市场处于盘整阶段，建议控制仓位。

海外市场方面：周五美国道指跌0.20%，纳指跌0.09%；欧股方面，英国富时100

指数涨0.26%，德国DAX指数跌0.19%，法国CAC40跌0.75%。二、 大势要闻：

1、中国股市上演疯狂过山车打击市场信心

8月16日11时6分左右，上证综指突然上涨5.96%，中石油、中石化、工商银行

和中国银行等权重股均触及涨停。经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含

订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计

缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报

买入234亿元，实际成交72.7亿元。同日，光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出，

并卖空7130手股指期货合约。

点评：8月16日的“乌龙指”注定将成为中国A股市场的重要事件而被载入史册。

8月16日11点6分左右，大盘权重股突然直线拉升，诡异涨停。短暂回落之后，11点

15分左右，市场再次迎来一波拉升，一时间，市场上充斥着各种传闻，投机跟风资

金汹涌而入，在市场没有任何利好消息出台的情况下，把A股搏傻、投机、内幕消

息、跟风等陋习表现的淋漓尽致，中午光大证券停牌，光大证券董秘否认自营70亿

乌龙，一边则大量卖空股值期货，下午随着“乌龙指”事件的过程逐渐清晰，大盘

大幅回落。

此次“乌龙指”事件最后如何处理，仍需要监管层研究之后才会有定论，但可

以预见，对券商创新的速度在一定程度上或有负面影响，另外光大证券目前巨大的

持仓，以及16号中午前大量的跟风盘，在周一或有较大抛售压力，对于股指形成打

压，挫伤市场信心。

2、证监会欲力挺重组拟上市公司现借壳新机

在调整落后产能和盘活存量资金的双重压力下，监管层支持企业并购重组也成

为主流方向。监管层希望通过优胜劣汰的方式，让一些连续亏损、经营乏术或存在

严重问题的上市公司，能够主动谋求并购重组，或出让壳资源，进而通过借壳上市

为资本市场注入新鲜血液。

点评：财务核查之后，IPO重启的时间一直慢于市场预期，目前沪深在审IPO企

业达到700多家，新股发行的压力和IPO暂停前相比并明显无减轻，而大盘持续走弱

也从一方面使得监管层在新股重启问题上更加谨慎。

在IPO发行暂停，且监管层鼓励并购重组的背景下，市场上有重组题材的公司

其资本运作有望加速。从A股市场成立以来，重组就一直是市场的热门话题之一，

无论是借壳还是非借壳的重大资产重组，其根本都是利用产权市场和A股二级市场

巨大的估值差异来获取超额收益。随着这些年A股整体估值的下降，重组所能获得的超额收益相对于之前有所减小。但面对新股IPO漫长的等待和不确定性，重组仍

旧是PE投资公司和一些拟上市公司，实现收益的重要途径之一，另外有些特定行业，

比如矿业等，上市难度极大，通常也是通过重大资产重组来实现上市。

对于重组，目前A股市场两类公司值得关注，一类是本身业务经营困难，盈利

能力较差，或者基本上没有什么主业，很多都是ST的公司（如*ST西仪），主要是

作为壳资源，这类公司选择时注意几点，总市值不宜过大，债务关系简单，大股东

实力较强或者有意引入第三方。另一类是本身业务状况良好，账上现金充沛，负债

率较低，且所处行业兼并收购标的较多的公司(如桑乐金等)。

三、 热点跟踪：

1、光大事件催热网络安全乌龙指或引爆百亿商机

16日，A股惊现“乌龙指”事件，光大证券自营账户大额买入导致权重股盘中

大幅异动。根据证监会初步核查情况，光大证券自营的策略交易系统存在程序调用

错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单。

点评：光大事件引发资金对于网络安全概念的追捧，16日收盘后不少投资者收

到各地证监局短信提醒，建议采取强身份认证方式登录账户系统。目前A股开户数

超过1.7亿，这有可能给身份认证市场带来近百亿商机。A股中涉及网络安全和强身

份认证的上市公司立思辰（300010）、国民技术（300077）、天喻信息（300205）等，

可以给予一定关注。

2、宽带中国战略出台，行业政策进入密集释放期

新华网北京8月18日：国务院日前印发“宽带中国”战略及实施方案，标志着

中国宽带战略正式上升到国家层面。“宽带中国”战略及实施方案提出的发展目标是，

到2015年，初步建成适应经济社会发展需要的下一代国家信息基础设施。城市和

农村家庭宽带接入能力基本达到20兆比特每秒(Mbps)和4Mbps，部分发达城市达

到100Mbps。

点评：国务院发布“宽带中国战略”，发布时点超市场预期。对行业影响：1. 政

策进入密集释放期。“战略”为统筹政策，预计为后续4G发牌、频谱划分、税收优

惠等政策出台铺路；2.“战略”对网络建设目标规划明确，将确保运营商后续投资

的落实，增强厂商业绩增长确定性。3.“信息消费”大背景下第一个国家层面政策，

网络建设势必先行，允许“适度超前”预示未来后续投资有望进一步超预期。对行

业影响，“4G最具弹性、传输最持续、固网宽带较缓和”，关注光迅科技、中恒电气、

日海通讯与烽火通信。

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