美豆库存大幅下调 引发基金强势做多

　　——美国农业部5月份供需报告解读

　　北京时间5月11日凌晨，美国农业部公布了5月份供需报告。本月首次公布对美国及全球2016/2017年度供需数据预测。美豆数据意外偏多，虽然南美产量调减幅度低于预期，但美豆需求大幅上调导致美国新豆库存骤降，由此引发基金强势做多，拉升美豆飙升，创2014年8月以来新高。玉米数据中性略偏多，需求增加使库存低于预期。小麦数据利空，美国和全球小麦库存继续上调。北美天气炒作全面展开，关注天气对美国作物面积和产量的进一步影响。

　　大豆：美新豆库存大幅下滑，全球库存低于预期

　　报告结果意外利多。美国2015/2016年度大豆压榨量上调1000万蒲式耳，出口量上调3500万蒲式耳，反映出南美大豆减产对美豆及豆粕出口需求的提振。美陈豆库存相应下调4500万蒲式耳，降至4亿蒲式耳，低于上月的4.45亿和平均预测的4.23亿蒲式耳。

　　首次预测美国2016/2017年度大豆产量年比下降1.29亿蒲式耳，但压榨量上调3500万蒲式耳，出口量大幅上调1.45亿蒲式耳。需求上调幅度远高于市场预期。美新豆库存年比相应大幅下调9500万蒲式耳，降至3.05亿蒲式耳，远低于平均预期的4.05亿蒲式耳。

　　全球方面，2016/2017年度大豆产量年比增加830万吨，但预测蛋白粕消费年比增加3.2%。其中，中国蛋白粕需求预计增加3.7%，占全球增幅的32%。中国大豆进口预计将达8700万吨，年比增400万吨。全球大豆库存下调至6820.7万吨，年比减604.6万吨，低于预期。阿根廷2015/2016年度大豆产量预计为5650万吨，较上月下调250万吨，巴西产量下调至9900万吨，下调100万吨。此外，预计全球植物油消费量年比增3%，其中印度、中国和印尼增幅最大。预测全球植物油年终库存量为1690万吨，年比减7.9%。