开年以来蔬菜价格大幅超季节上涨成为推动CPI上涨的最主要原因，本期周刊研究蔬菜价格的运行特点，并探讨对后续CPI的影响：

前两月蔬菜价格涨幅远超历史均值

正常情况下由于春节原因，1月2月蔬菜价格环比都会上涨，两个月的累计涨幅历史平均在22%左右，而今年前两个月CPI蔬菜价格环比涨幅高达39%，远超历史同期的季节性均值，成为推动CPI上行的最主要原因。

蔬菜价格难有趋势性上涨

从历史数据看，蔬菜价格的涨幅非常平稳，过去五年基本就是沿着一个常数斜率的趋势线向上运行的。由于蔬菜的生长周期相对较短，我们认为蔬菜价格很难出现趋势性的上涨现象，短期的大幅上涨后会出现明显的回落。

超季节上升后会有超季节性大幅回落

与此次蔬菜价格大幅上涨最相似的就是2008年的情况，由于雪灾的原因，2008年前两月蔬菜价格环比大幅上涨了48%，而之后从3月到6月，连续四个月蔬菜价格的环比下降幅度都要明显大于历史均值。

我们预计后期蔬菜价格环比会有超历史均值的下降，带动食品价格快速回落。

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