近期猪肉价格意外成为大宗领域的关注焦点，2016年以来黄金拾阶而上，原油反弹可观，但与一年来价格涨幅超过60%的猪肉相比，都弱爆了。受益猪肉价格走强，生猪收入占比高的上市公司业绩纷纷出现大涨，而期货市场方面，猪肉期货及其相关大宗商品也迎来了一波上涨，那么未来猪肉价格还有望延续强势吗？

　　过去一年，中国猪肉价格上涨了48%，目前平均价格为每公斤人民币25.67元（约合每磅1.80美元），一年前仅为每公斤17.35元。猪肉价格高涨反映在中国周一公布的最新通胀数据中。中国3月份消费者价格指数(CPI)同比上涨了2.3%。

猪肉价格的暴涨背后主要是供应短缺所致，在猪肉价格上涨前，许多养殖户因为利润下滑已经放弃养猪；另一些养殖户则因为环保政策收紧而被挤出了市场。此外，今年年初爆发的疫病也导致大量小猪死亡。

　　上述这些因素导致生猪存栏减少。猪肉价格需要达到粮食价格的六倍才能让养殖户实现收支平衡。中国官方数据显示，现在这个倍数达到了有利可图的9.13倍。

股市期货双双受益

　　而猪肉价格走强也令影响了股市和大宗商品市场，具体来说先看股市，比如上市公司牧原股份2015年年报显示，其净利润同比增长超过600%；该公司生猪销售占比达到99.98%，公司预计2016年一季度净利润最高将达到3.5亿元。此外，生猪产品收入占比接近五成的雏鹰农牧2015年也开始扭亏，实现净利润23100.21万元，同比增长225.43%。

　　而猪肉价格的走强利好的并不仅是A股市场的上市公司，从大宗商品的角度来看，豆粕是与猪肉关系最为紧密的大宗商品之一。数据显示，同样是饲料，玉米饲用消费占到总消费50%—60%，豆粕饲用消费占到总消费90%以上。同时猪肉与鱼类替代性较强，也提升了其饲料菜粕的关注度。

　　统计数据显示，3月25日至4月1日，豆粕期货总持仓增加10万余手（单边），同期玉米持仓增加约12万余手（单边）；菜粕期货增仓则启动更早，在截至3月25日的一周内，菜粕总持仓增加了13万手（单边）。

　　而外盘方面同样受益，芝加哥商业交易所(CME)瘦猪肉期货价格年初以来已累计上涨12%。CME瘦猪肉期货市场规模达80亿美元。专注于肉类行业和食品公司的经济咨询公司SteinerConsultingGroup的主管施泰纳(LenSteiner)表示，2016年美国向中国出口的猪肉总量将较2015年增加55%左右。

猪周期强势有望延续吗？

　　一位常年与“猪”打交道的批发商总结20年来猪肉市场的变化规律称，几乎每隔3至4年，猪价就有一轮“高低轮回”。那么现在猪价有望继续走强吗？我们运用猪粮比这一指标进行量化分析。

　　猪粮比，通俗的讲就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。生猪价格和玉米价格比值在6：1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。猪粮比越高，种植户补栏积极性就越高。

　　著名肉类企业双汇发展总裁游牧表示，“一般而言，猪价跟养殖用的饲料也就是谷物的成本是成比例的，一般是1：5或1：6之间，现在猪肉超过20块钱一公斤，是没有理由这么高的。猪肉价格在极短期内就会开始下降。”

　　游牧指出，一季度已结束，而二季度是生猪出栏旺季，而且如今进口猪肉价格也并不高，中国进口量已经比一年前增加了一倍，因此相信猪价很快就会下降。此前中国海关统计数据显示，2015年中国总进口猪肉量较去年相比，增加了213000吨或37%。

　　根据发改委的价格信息，目前用作主要猪饲料的玉米均价为每公斤2.1元，也就是对应猪肉价格应为每公斤10—12元，仅是现价的一半。

　　中国农业部高层官员叶贞琴在上周四召开的新闻发布会上说，随着供应增加，猪肉价格将趋于稳定。

　　养猪行业调查研究公司搜猪网(Soozhu)首席分析师冯永辉认为，预计猪肉价格在年底前将下跌约15%，因为夏季出生的小猪成活率会更高，意味着到今年第三或第四季度，充足的供应会促使猪肉价格下降。

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