市场点评

市场回顾：两市冲高回落，个股跌多涨少

周一两市整体呈现冲高回落的走势。早盘两市小幅高开后一度冲高，沪指最高涨幅近1%，随后指数展开窄幅震荡直至中午收盘。午后，非银金融、地产等权重板块走弱，受此影响，指数一路震荡下行，2点过后出现小幅跳水，沪指收出高开中阴线。截止收盘，上证综指报2957.82点，下跌0.73%；深证成指报10276.84点，下跌0.61%；创业板指数报2199.69点，下跌0.74%。沪深两市成交额分别为2323亿元和3937亿元，相比前一交易日有所放量。个股涨少跌多，上涨合计817家，下跌1664家，涨停个股31只，无个股跌停。板块方面，除食品饮料、餐饮旅游和有色金属小幅上涨外，其他行业均不同程度下跌，其中非银金融、计算机和房地产跌幅居前。

后市展望：指数盘整后有望延续震荡反弹格局

近期沪指在突破60日均线后展开缩量震荡盘整，其原因一方面指数已运行到前期密集成交区，技术面存在调整压力；另一方面，市场经历前期的持续大涨后，获利筹码存在一定获利回吐需要。结合经济层面及政策层面，我们预计指数盘整后有望延续震荡反弹格局。首先经济好转迹象正在增加，统计局公布的1-2月工业企业利润增长由负转正，综合之前的一些数据，经济好转迹象正在逐步被验证，部分投资者之前对于经济过于悲观的预期将被逐步修正。政策面进入友好阶段，如注册制延缓、战略新兴板被搁置等均有利于市场风险偏好的修复。此外证金公司大幅调低转融资业务费率，也反映了监管层认为市场杠杆已进入合理区间，有望在一定程度上推动增量资金入市。因此预计指数震荡盘整后，短期内有望延续反弹格局。

操作建议：逢低布局受益需求复苏的周期品和热点主题板块

受益需求复苏验证的周期品仍可继续进攻，受益标的：煤炭（西山煤电/神火股份/盘江股份）/钢铁/基础化工（航民股份/安诺其/澳洋科技）/有色（江西铜业/铜陵有色/锡业股份）；2）高现金流高股息率的价值股可作基础配置，银行（宁波银行/南京银行）/食品饮料（古井贡酒/好想你/双塔食品）。主题层面，市场风险偏好正逐步修复，主题投资的环境正在改善，无人驾驶、移动支付主题仍可关注，继续推荐：1）无人驾驶主题（亚太股份/万安科技/金固股份）。2）移动电竞主题（博瑞传播/盛天网络/浙报传媒）。

重点推荐 l

航空《迪士尼不航空需求：价格效应大二数量效应》

上海空港时刻供给持续低二需求增速。不房价原理类似，一线城市聚集高收入人群，而航空消费弹性随人均收入提升而提高。2014年后虹桥机场产能趋二饱和，增量主要由浦东机场承接。由二新投产近距离跑道丌具备独立起降条件，时刻供丌应求将推动票价波动中轴攀升。 重甲航空行业“买入”评级。考虑区域时刻短缺带来的旺季票价弹性，重甲航空行业“买入”评级。此外，考虑到A股市场对主题投资的偏爱，6月迪士尼开园之前，估值弹性或将提升。维持春秋航空、东方航空“买入”评级。

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