周三早盘，现货白银跟随黄金反弹。亚洲股市在连续两天上涨之后出现回落，避险情绪再起，推动贵金属价格反弹。

图片来源：wind资讯

今年以来，受益避险风潮，黄金价格节节攀升。黄金的小伙伴白银也跟随走高。截止发稿，现货白银年内涨幅达到10.6%，但略低于黄金的13.7%。

白银波动性一向高于黄金，但此番反弹却低于黄金，表明推动市场力量主要是市场风险情绪变化。白银的避险效应弱于黄金，所以其涨幅落后也是情理之中。

但有一个指标显示，未来白银价格走势可能会强于黄金。目前黄金白银比价达到五年多新高79，接近金融危机爆发前的水平。过去20年，金银比价只有四次达到目前水准，这是第五次。从以往走势来看，金银比价不会再高位维持太久时间。

一旦市场确认贵金属进入牛市，则投资者将有望大举介入白银。根据上一轮牛市表现，在牛市初期，白银走势滞后于黄金。

白银自2001年来各年度表现

黄金自2001年来各年度表现

如上图，以美元计价来看，2001年和2002年，白银走势落后于黄金，但随后至2010年的8个年头里，只有2007年和2008年表现落后黄金。

从波动率来看，以美元计价的白银走势也远超黄金。2001-2015年的15年时间里，白银最大年度涨幅达到77.2%(2010年)，最大跌幅为35.9%（2013年），而黄金则分别为30.9%和28.3%。

不过有趣的是，以美元计价，2001年至今，黄金白银的年化平均收益率相同，都为10.9%。

从技术面来看，白银正走出圆弧底形态。关键阻力位16美元附近。圆弧底是技术面较少出现的牛市信号，一旦出现，其可靠性和未来升幅都非常可观。因此一旦银价有效突破16美元，可能开启新一轮的升势。

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