【人福科技 （ 600079）研究报告内容摘要】

　　人福科技2月24日公布年报，公司2008年实现营业收入10.24亿元，较去年同期增长44.44%；实现净利润1.02亿元，比去年同期上升了15.27%；其中归属于母公司所有者的净利润为0.78亿元，比去年同期上升了15.64%；实现每股收益0.2元，比去年同期上升了17.65%。

　　2008年利润分配利润方案：公司2008年末总股本38908.57万股为基数，每10股派发现金0.42元(含税)，共计拟派发现金红利1634.16万元。

　　评论：

　　※主导医药产业的业绩稳步增长

　　公司实现营业收入大幅度的增长主要原因是其主导产业医药行业主营业务收入有了较大幅度的提高，医药产业2008年实现营业收入8.00亿万元，比去年同期增长39.26％，其麻醉药、计划生育药品等核心产品的营业收入大幅增长。从公司整体收入结构来看，医药产业收入占总收入的比重不断提高，目前公司的医药产业占公司总收入的78%，核心企业及核心产品盈利能力呈现上升态势，品种优势明显，医药产业作为公司主产业的地位更加突出。

　　※子公司的业绩提升为净利润的快速增长做出贡献

　　控股子公司宜昌人福药业贡献净利润7179.82万元，该公司主要从事麻醉药、原料药及成药的开发、生产销售，主要产品为深度麻醉手术用药瑞芬太尼、枸橼酸芬太尼注射液、杜冷丁注射液等，是公司的利润主要来源，麻醉用药的市场潜力巨大，随着公司的销售队伍的加强，该类产品的销量将于2009年有所突破。

　　※研发投入为公司今后持续性发展提供保障

　　公司高管非常注重公司可持续发展，加大研发投入，积极贮备新药品种。2008年公司获得国家专利证书五件；公司通过对国内领先制药企业的实地走访和调研，结合人福科技自身资源与能力，编写了人福医药研究院建设方案初稿，同时积极开展研究院前期筹备工作；另外，宜昌人福药业有限责任公司等5家控股子公司通过或已被列入了所在省、市高新技术企业认定评审名单。

　　※盈利预测

　　公司作为医药行业的后起之秀，医药产品结构丰富，医药产业链较为完整，其次公司还涉及其它房地产行业等，公司盈利模式较为多样化，将公司的资产收益率最大化，因此，公司的高成长性值得期待，鉴于此点，我们预计公司09、10年的每股收益达到0.24元、0.28元，给予公司“增持”评级。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。