【金发科技 （600143 ）研究报告内容摘要】

　　※评为高新技术企业属于意料之中

　　金发科技是我国改性塑料领域龙头企业，拥有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金、功能母粒4大系列60多个品种2000多种牌号的产品。目前已经占据了国内家电，电动工具50％-80％的市场份额。公司注重研发，建立了以国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站和国家级实验室为依托的国内一流的研发平台，可以说公司被认定为高新技术企业名副其实，我们前期业绩估值已经考虑到公司将被认定为高新技术企业，所得税税率按照15%计算。

　　※人事调整加强销售与技术导向

　　2009年以来，公司进行了系列人事调整，目前公司新任总经理为原公司销售总经理，公司技术总经理蔡彤旻是公司最主要的技术负责人之一，过去主管公司的高温尼龙以及可降塑料的研发项目。在前期报告中我们明确提出公司的核心竞争力为“技术+服务”，从公司人事调整可以看出公司未来将加强销售与技术导向，有利于公司长远发展。

　　※公司生产走出低谷逐步恢复

　　据了解，公司2月份产量较1月份提高10%以上，目前公司总体开工率已经将近70%(消费旺季一般为80%)，公司预期2009年销量增长20%。同时公司由于公司产品成本中原材料成本占比达80%以上，在原材料价格上涨周期中公司将享受超额收益。

　　※评级与风险提示

　　预测与评级：我们预计公司2009、2010年销售收入分别增长20%、23%，毛利率恢复至14.2%，测算公司2009、2010年每股收益分别为0.48、0.56元，给予公司“增持”评级。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。