LPG、沥青

　　LPG：短期震荡运行，内外分化延续。国产气方面，地缘预期偏空，成品油明显走弱，海外出口窗口关闭，汽油内需有限，带动液化气全面转弱。上周，MTBE各工艺利润环比明显压缩，出口窗口收窄，异丁烷下游需求支撑有限，后续应进一步看到MTBE减产。海外方面，我们延续旺季补库、季节性偏强的观点，年底丙烷化工需求承压，PDH行业开工仍有下行风险。但需要注意的是，乙烯裂解利润良好、而fei/mopj比价高位吸引裂解工厂切换原料，丙烷需求支撑边际存转弱。当前03前pp-fei利润窗口关闭，fei进一步走强有难度，但海峡维持关闭、旺季深跌亦不具备条件，短期宽幅震荡运行为主。

　　沥青：上方受基本面弱势格局强压制。10月产量超预期落地，总产量达183万吨左右。11月排产仍处高位，且多渠道原料到港充足，支撑产量如期兑现。随着进入11月生产周期，阶段性缺货逻辑基本结束。需求端，下游囤货意愿较低，冬储需求或难兑现。市场逐步回归基本面走弱预期，现货端整体承压，炼厂存在降价走货现象。

　　本周现货价格大幅走弱，周末起北方炼厂普遍下调100-250元/吨。周一标品主流报价降至5650-5800元/吨，最低价已至5380元/吨。华南主营同步大跌300元/吨至5590元/吨，华东小幅下调50元/吨。大跌行情下，北方低价资源有所成交，南方表现相对偏弱。需求端受“买涨不买跌”心态主导，整体以刚需随采为主，囤货意愿不足。

　　下方存在一定支撑。现货低价资源成交尚可，多家炼厂以底价成交。按Brent 90-95美元/桶测算，对应现货成本线约在5200-5500元/吨左右。此外，高基差对盘面价格下方空间形成压缩。综合来看，沥青当前仍处于上方强压制、下方弱支撑的多空博弈格局。价格中枢维持下行走势，但盘面短期内预计仍呈宽幅震荡。受成本重心回落影响，震荡区间下边际亦将随之走低。

　　美伊核问题谈判可能取得重大进展

　　观点分享：据沙特媒体，美国同意允许伊朗将铀浓缩丰度维持在最高3.67%，伊方也接受，双方还在安排讨论国际原子能机构核查人员重返伊朗的事宜，并有望达成伊朗铀浓缩水平的初步协议。此后，布油盘中跌幅扩大至近8%。特朗普周一与卡塔尔首相会晤后称，目前没必要采取军事行动，若中东局势变化，美国随时准备行动，但目前看来“极不可能”发生。卡塔尔首相称，与特朗普和万斯当天讨论推动美伊谈判。

　　美伊核问题谈判可能取得重大进展的消息，进一步加剧了国际原油周一的跌势。市场对中东局势缓和、原油供应中断风险下降的预期迅速升温。特朗普周一晚些时候的表态进一步强化了市场对中东局势缓和的预期。。