【研报观点】11月9日苯乙烯最新观点汇总

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【研报观点】11月9日苯乙烯最新观点汇总

发布时间：2026-11-9 15:53阅读：20

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苯乙烯行情：当日涨跌幅 -3.43%，近一周涨跌幅 -14.28%，价格：8952元

主流方向：看空

核心逻辑：苯乙烯看空核心逻辑：地缘降温使成本端原油走弱、支撑坍塌；停车装置重启预期升温，供应增量压制盘面；下游三S需求疲软进入淡季，刚需采购为主；港口及工厂库存持续累库，供需转弱预期强化。

研报：看多1篇看空4篇中性3篇

机构	方向	核心观点
银河期货	看多	苯乙烯期权市场情绪偏多，看跌期权极端贵，看涨相对便宜。
五矿期货	中性	苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续累库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动增加，建议空仓观望。
广发期货	中性	预计短期苯乙烯价格继续向下空间或有限，不过在供需存转弱预期下，苯乙烯反弹空间受限。
先锋期货	中性	苯乙烯存在无风险套利机会，以结算价成交最优套利组合持有到期最低年化收益率为3.89%。
华泰期货	看空	BZ、EB谨慎逢高做空套保
方正中期期货	看空	苯乙烯短期震荡偏弱，建议暂时观望，防范地缘缓和不及预期风险，等待逢高空配机会。
弘业期货	看空	苯乙烯或呈震荡偏弱格局，高位连续回落，跌幅较大。
紫金天风	看空	苯乙烯短期中性偏空，地缘降温下行情承压，预计未来累库，基差走弱。

机构观点详情：

【看多】银河期货：苯乙烯期权市场情绪偏多，看跌期权极端贵，看涨相对便宜。

苯乙烯期权Skew处于历史极高，看跌期权极端贵，看涨相对便宜。
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【中性】五矿期货：苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续累库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动增加，建议空仓观望。

目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。
供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续累库。
地缘影响盘面波动增加，建议空仓观望。
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【中性】广发期货：预计短期苯乙烯价格继续向下空间或有限，不过在供需存转弱预期下，苯乙烯反弹空间受限。

供应端，部分检修装置如天津大沽、连云港石化、海南炼化等计划重启，叠加行业利润修复，不排除部分装置负荷提升，预计苯乙烯产量存增加预期；远月供应存增加预期。
需求端来看，在原料价格持续高位下，下游负反馈持续，且随着部分下游进入季节性需求淡季，预计下游负荷低位运行；终端采购跟进未有好转，下游整体负荷低位运行。
目前苯乙烯供需双弱，且远端供需存转弱预期，苯乙烯价格承压。
不过成本端纯苯供需修复以及油价仍受地缘支撑，预计短期苯乙烯价格继续向下空间或有限。
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【中性】先锋期货：苯乙烯存在无风险套利机会，以结算价成交最优套利组合持有到期最低年化收益率为3.89%。

以对手价成交：最优套利组合持有到期，最低年化收益率无。
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【看空】华泰期货：BZ、EB谨慎逢高做空套保

苯乙烯方面，港口库存开始见底回升，苯乙烯开工仍偏低，目前生产利润相对位置偏高，关注11月中下旬的苯乙烯装置复工计划兑现进度。
下游硬胶开工回落，EPS开工进入季节性回落周期，但成品库存进一步下降；PS开工底部回升，成品库存低位震荡；ABS开工底部回升，成品库存不低。
苯乙烯华东港口库存30700吨（+6000），苯乙烯工厂库存158948吨（+23748）。
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【看空】方正中期期货：苯乙烯短期震荡偏弱，建议暂时观望，防范地缘缓和不及预期风险，等待逢高空配机会。

成本端油价仍是主导变量且不确定性较高，当前市场初步计较地缘缓和，市场进入现实端检验阶段，油价与纯苯走势变数较大。
苯乙烯开工维持低位，主港库存去化历史偏低水平，供应增量兑现偏慢，低库存格局下价格仍有向上空间，但近期需要重点防范地缘缓和不及预期风险。
操作上建议暂时观望，防范短期地缘缓和不及预期风险，等待逢高空配机会。主力合约下方支撑8600-8650元/吨，上方压力10000-10050元/吨。
地缘逐渐缓和，成本端油价走弱。
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【看空】弘业期货：苯乙烯或呈震荡偏弱格局，高位连续回落，跌幅较大。

回落核心在于原油下跌，成本支撑走弱，叠加停车装置重启预期升温、供应增量形成压制，基差小幅走弱。
装置方面，浙石化相关产线于上周短停后本周顺利复产...下周天津大沽、河北盛腾存在重启安排...整体产量上行幅度有限。
国内EPS、PS、ABS三大下游苯乙烯合计消费量21.99万吨，环比减少0.22万吨，降幅0.99%。
随着11月初美伊和谈预期急剧升温，前期计入的地缘溢价被快速挤出，叠加停车装置重启预期发酵，前期由地缘与低库存支撑的高位偏强态势显著转向，成本坍叠加供需转弱...苯乙烯高位连续回落，跌幅较大。
短期来看，原油存下行空间，成本端仍是芳烃链核心驱动，苯乙烯或呈震荡偏弱格局。
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【看空】紫金天风：苯乙烯短期中性偏空，地缘降温下行情承压，预计未来累库，基差走弱。

地缘降温，若局势能够稳定，预计行情仍然承压，关注美伊双方表态。
需求方面，下游三S需求仍然疲软，利润有所回升，地缘降温下，仍以刚需为主，不买跌情绪有所发酵。
库存方面，11月库存预计累库，关注中旬装置重启兑现情况，港口方面，下周到港约在3.2万吨左右，港口仍可能累库。
苯乙烯基差方面，库存偏紧，但未来可能累库，预计基差走弱。
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