【期货盘面】上一交易日豆一主力合约 a2701 弱势下行，日盘收于 5130 元/吨，下跌 56 元/吨，跌幅 1.08%，跌破 5150 元/吨一线，创 10 月下旬回落以来新低。

【现货基差】现货价（元/吨）及变化：哈尔滨 5250（0）、黑龙江东部 5280（0）、齐齐哈尔 5280（0）、绥化 5310（0）、呼伦贝尔 5330（0）、周口 5400（0）、广东 5560（0）、西南地区 5710（0），产区报价集中于 5250-5330 元/吨，销区同步持平，现货连续多日未跟随期货下调。豆一主力基差：哈尔滨 +120（+56）、广东 +430（+56），期价下行而现货坚挺，基差大幅走扩至近年偏高位置。

【供需库存】供应端，新豆上市节奏平稳，东北基层在价格回落后惜售情绪延续，贸易商以压价收购与消化前期库存为主，主动出货意愿有限，短期流通粮源并不宽松。需求端，销区与南方市场报价持稳，食品豆企业维持刚需小单采购，对高价豆源接受度偏低，蛋白厂开机平稳，成交缺乏放量迹象。

【南华观点】现货持稳、基差大幅走扩与基层惜售对下方形成较强缓冲；但销区需求平淡、盘面技术形态偏弱，反弹缺少增量驱动。多空对照下，预计盘面延续偏弱震荡，关注产区收购价能否守住及销区补库启动时点。