【期货盘面】上一交易日豆一主力合约 a2701 延续弱势，收于 5174 元/吨，下跌 35 元/吨，跌幅 0.67%，连续第三个交易日收阴，5200 元/吨关口失守，较 10 月下旬 5482 元/吨的阶段高点累计回落 308 元/吨，盘面重心继续下移。

【现货报价】国产大豆市场价（元/吨）及变化：哈尔滨 5250（-80）、黑龙江东部 5280（0）、齐齐哈尔 5280（0）、绥化 5310（0）、呼伦贝尔 5330（0）、周口 5400（0）、广东 5560（0）、西南地区 5710（0）。除哈尔滨补跌外，其余七地报价持稳，产区报价区间收敛至 5250-5330 元/吨。

【供需库存】供应端，新豆上市节奏平稳，东北基层农户在价格回落后惜售情绪再起，哈尔滨报价补跌更多反映当地贸易商压价收粮，其余产区贸易环节以消化前期库存为主，主动出货意愿不强，现货供应压力较前期有所缓和。需求端，销区周口、广东、西南报价连续持稳，食品豆企业按刚需小单采购，对高价豆源接受度依旧偏低，成交节奏平淡，缺乏放量驱动。库存方面，交易所注册仓单 84509 张，单日增加 2279 张，在连续两日持平后重新回升，仓单压力重回累积。

【南华观点】盘面跌破 5200 元/吨后基差走扩，现货抗跌对期价形成明显缓冲；但销区需求平淡、仓单重新累积，盘面缺乏向上驱动。基层惜售与高基差提供下方支撑，需求疲弱与仓单压力压制反弹高度。