【研报观点】10月26日原油最新观点汇总

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【研报观点】10月26日原油最新观点汇总

发布时间：2026-10-26 15:48阅读：29

同花顺期货财经达人

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原油行情：当日涨跌幅 1.55%，近一周涨跌幅 2.03%，价格：728元

主流方向：看多

核心逻辑：美伊及中东冲突升温、霍尔木兹航运受扰，供应收紧预期推升风险溢价；全球库存偏低且持续去化，供需偏紧支撑油价高位偏强。

研报：看多9篇看空0篇中性6篇

机构	方向	核心观点
东证期货	看多	短期预计油价维持震荡偏强走势
兴业期货	看多	地缘风险未实质缓和前维持高位宽幅震荡、略偏强判断
恒力期货	看多	中东地缘紧张，原油供应收紧，油价强势，易涨难跌。
宝城期货	看多	短期原油期货或维持震荡偏强的走势
长江期货	看多	原油短期高位偏强，不追高，关注美伊谈判与霍尔木兹通航。
长城证券	看多	原油基本面依旧偏强，供需平衡表显示维持去库，随着中期选举临近，各方面不确定性较高，原油波动率有望进一步提高。
方正中期期货	看多	原油：中东地缘局势不稳油价走强，短期逢低轻仓多配
中金公司	看多	短期内，高风险与低库存共振，油价上冲风险较高。
招商期货	看多	下周原油震荡偏强，短期震荡区间上移至布伦特100-120美元/桶，SC655-790元/桶。
海证期货	中性	原油价格或在地缘冲突以及特朗普施压下，保持高位振荡
信达期货	中性	原油短期震荡，建议观望，等东西管道或延布装船出现实质中断再定。
大越期货	中性	短期油价高位震荡，SC2612在735-750区间运行，长线观望
五矿期货	中性	建议构建做多波动率的买入跨式组合，同时买入平值看涨与看跌期权，博弈波动幅度扩大带来的收益。
东海期货	中性	短期维持高波状态
国信期货	中性	11月，油价或将高位震荡运行为主，关注中东地缘局势变化对油价的影响。

机构观点详情：

【看多】东证期货：短期预计油价维持震荡偏强走势

油价持续上涨，布伦特首行涨至近117美元/桶，创6个月新高，由于市场担忧美伊冲突未来进一步升级，以及沙特与也门胡塞武装的冲突仍未见降温，导致风险溢价居高不下。
近期霍尔木兹海峡连续发生商船遇袭事件，海峡航运安全风险仍然较高，可能对当地STS转运活动构成一定扰动，市场对中东供应不稳定性进行计价。
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【看多】兴业期货：地缘风险未实质缓和前维持高位宽幅震荡、略偏强判断

霍尔木兹海峡及周边航运安全扰动持续，供应端风险溢价为油价提供底部支撑。
OPEC+核心七国维持11月产量目标不变，沙特9月产量大幅回升至837万桶/日，供给端名义增量与地缘实际减量形成对冲。
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【看多】恒力期货：中东地缘紧张，原油供应收紧，油价强势，易涨难跌。

中东冲突边际升温，波斯湾局势再度升级风险推动原油供应预期进一步紧张，目前波斯湾原油发运再受创，油价易涨难跌。
美伊博弈延续，中东冲突趋紧。沙特阿美已要求公司位于达兰的总部剩余员工撤离。本周沙特国防部大楼、机场、沙特阿美设施等均遭胡塞武装袭击，造成人员伤亡。中东地缘局势升温，风险溢价再度上涨。
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【看多】宝城期货：短期原油期货或维持震荡偏强的走势

在地缘风险增强，能化板块集体走强的氛围下，短期原油期货或维持震荡偏强的走势。
供应端，霍尔木兹海峡与红海航运扰动仍在，沙特能源设施遇袭、利比亚局部停产叠加OPEC+低产政策，使全球有效供给弹性不足。
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【看多】长江期货：原油短期高位偏强，不追高，关注美伊谈判与霍尔木兹通航。

低库存与选后动武风险支撑高油价。
周末中东再升级，利雅得遇袭、美撤部分驻沙外交人员，特朗普称对伊到“决断时刻”；布伦特上周五创7月新高、周涨6.2%。
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【看多】长城证券：原油基本面依旧偏强，供需平衡表显示维持去库，随着中期选举临近，各方面不确定性较高，原油波动率有望进一步提高。

目前整体基本面仍然偏强，供需平衡表显示仍然维持去库，随着中期选举临近，各方面不确定性较高，原油波动率有望进一步提高。
地缘风险及供应面消息博弈，国际油价震荡上涨。沙特与胡塞武装冲突持续，霍尔木兹海峡袭船事件增多，叠加俄罗斯炼厂遭袭，市场对美俄能源协议能否兑现产生疑虑，供应收紧预期带动油价冲高。
EIA 10月23日数据显示，美国商业原油库存环比上周-3060千桶，美国汽油库存总量为205310千桶，环比-2952千桶。炼厂开工率维持高位，原油及汽油库存下降。
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【看多】方正中期期货：原油：中东地缘局势不稳油价走强，短期逢低轻仓多配

美伊地缘悬而未决，伴随美国中期选举临近，美伊地缘博弈进入关键窗口期，伊朗不断袭击霍尔木兹海峡船舶，胡塞武装不断袭击沙特能源基础设施，中东供应不稳定叠加库存处于低位，油价仍面临尾部风险。
针对商船的袭击加剧，导致海湾地区原油运输量大幅下降，上周七日均值锐降至约850万桶/日，远低于前一周的逾2000万桶/日。
截至10月16日当周，美国商业原油库存下降306万桶至4.125亿桶，战略原油储备下降30万桶至2.826亿桶。
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【看多】中金公司：短期内，高风险与低库存共振，油价上冲风险较高。

供应端，胡塞武装对沙特的袭击行动继续升级，并且直接威胁到能源基础设施。本周沙特阿美的沙伊巴Shaybah）油田和达曼机场遇袭，前者油田产能约100万桶/天。
地缘焦灼之际，全球石油库存继续走低，为原油风险溢价提供更高弹性。
我们测算3Q26石油市场存在约160万桶/天的缺口。展望四季度，供应继续受限的情形下，需求季节性增量释放或使全球石油市场的现货短缺幅度进一步扩大至200万桶/天左右。
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【看多】招商期货：下周原油震荡偏强，短期震荡区间上移至布伦特100-120美元/桶，SC655-790元/桶。

美国中期选举前后，中东局势升级的概率较高，风险溢价抬升。
中东供应仍是短期核心矛盾。中东原油出口已经恢复至战前8成左右（1500万桶/天），若美伊保持低强度的军事对峙出口可能进一步恢复，但中期选举前后，局势升级的概率正在增加，在胡塞武装和伊朗加大打击力度后，10月出口再度下降。
上周美国原油库存去化，因飓风影响生产。全球原油库存已经接近10年最低值。
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【中性】海证期货：原油价格或在地缘冲突以及特朗普施压下，保持高位振荡

胡塞武装袭击沙特七处目标，包括沙特阿美设施及东西向输油管道，两艘超级油轮在霍尔木兹海峡南部触雷爆炸，地缘风险仍然紧张。
欧洲天然气库存远低于历史均值，冬季能源风险上升，亦支撑油价高位。
卡塔尔斡旋人员伊朗，协调推动地区局势降温，周一早外盘原油价格低开。
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【中性】信达期货：原油短期震荡，建议观望，等东西管道或延布装船出现实质中断再定。

这轮上涨定价的是绕行通道的风险，当前出口总量超过战前靠的是红海方向与海峡外的转运，这部分运力被列入打击清单，供应损失因此有了兑现的路径。
外部劝阻与和谈在同时推进，价格的上沿受到压制。
溢价已经把周末的打击计入，装船数据尚未见到实际损失；建议观望，等东西管道或延布装船出现实质中断再定。
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【中性】大越期货：短期油价高位震荡，SC2612在735-750区间运行，长线观望

美国总统特朗普表示，美国对伊朗的下一步行动已到了必须作出决定的时刻：要么达成协议，要么恢复军事打击。
伊朗及其在也门的盟友胡塞武装，针对美国在中东目标的威胁仍在加剧。
以色列周二大选也可能影响特朗普的决策，而内塔尼亚胡阵营面临的组阁难题，为美以对伊政策增添了变数。
美国截至10月16日当周API原油库存减少493.1万桶，预期减少110.7万桶；美国至10月16日当周EIA库存减少306万桶，预期减少82万桶。
20日均线偏下，价格在均线下方；偏空。
美伊间和谈似有一定进展；美国放松对俄制裁，允许出口柴油。
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【中性】五矿期货：建议构建做多波动率的买入跨式组合，同时买入平值看涨与看跌期权，博弈波动幅度扩大带来的收益。

淡性簧:构建做多波动率的买人定时式组合,同时买人腹面看假与虑情看批期权(街B50C2612700B.5026120750,支出板利金,博阳前、的波动幅度矿大带来应收益,最大亏损为净权利金支出,需承担时间价值每日衰减
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【中性】东海期货：短期维持高波状态

随着胡塞对沙特打击力度日益增加，以及美以与伊朗重新开展概率升高，市场继续计价供应减量，北海和中东窗口基准与升水开始同步跟随纸货同步走强，结构开始继续回升
但近期运费开始明显回落，后期油价上行将遇到更多阻力。短期中东地缘风险仍然存在，但和谈预期同样可能压制盘面近期偏强走势
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【中性】国信期货：11月，油价或将高位震荡运行为主，关注中东地缘局势变化对油价的影响。

利多油价的因素在于霍尔木兹风险短期内无解，地缘溢价难以快速消退；柴油短缺对原油估值的托底作用仍在。
利空因素则来自中国需求疲弱的持续验证，以及OPEC+实际产量的稳步恢复。
当前市场对地缘事件的定价已较为充分，边际新增利好有限，而任何缓和迹象都可能触发多头集中平仓。地缘风险为油价提供了坚实底部，但缺乏需求侧配合的上涨难以持续。
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