【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1%，美元偏弱运行，关注美棉周度出口情况。隔夜郑棉上涨超0.5%。

【现货基差】10月21日，新疆方面，巴州区域纺企采购26年度无主体颜色级双29含杂2.8%以内机采新棉疆内库2701合约基差成交价1100-1300元/吨，提货价在16900-17150元/吨，较前一日上涨30-80元/吨。内地方面，江苏省江阴区域的内地库25年度的双29级新疆棉提货价在17300-17500元/吨，较前一日上涨50元/吨左右。

【估值利润】10月21日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1105.5元/吨，跌110.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为542.3元/吨，跌114.0元/吨。

【供需库存】10月21日郑商所棉花期货仓单录得6853张，较上一交易日减少32张，有效预报录得168张。据BCO调查显示，截至9月底，全国棉花工商业库存共262.08万吨，较八月底减少24.21万吨，同比增加75.36万吨，其中商业库存176.55万吨，较八月底减少23.18万吨，同比增加74.38万吨，工业库存85.53万吨，较八月底减少1.03万吨，同比增加0.98万吨。

【市场信息】根据统计，巴基斯坦2026年9月份的纺织品服装出口额达16.47亿美元，同比增加4.68%，环比增加5.15%；出口棉纱2.33万吨，同比减少7.29%，环比减少31.89%；出口棉布2.84万吨，同比减少1.85%，环比增加11.6%。（BCO）

【南华观点】当前美棉采收进度超四成，优良率维持偏低水平，预计近日产区降水较少，进度有望加快。国内新疆新棉采收进度已近八成，其中北疆超九成，南疆超六成，预计近日北疆或有零星降水，南疆以干燥天气为主。近日新疆籽棉收购价格稳中略降，多集中在7.25-7.5元/公斤左右，截至10月20日，全国新棉累计公检量已达108.19万吨，随着新棉陆续上市，后续棉价将面临集中套保压力。近日下游纱布厂负荷基本持稳，但成品仍呈累库状态，新增订单欠佳，纱厂对原料维持刚需补库，整体走货清淡。综上，当前新棉陆续上市，籽棉收购价格坚挺，且新季产量仍存疑，对棉价形成支撑，但下游纺织需求欠佳，产成品库存压力较大，棉价反弹后轧花厂套保意愿增强，上方压力逐步显现，短期郑棉或以震荡调整为主，关注新棉收购价格变化。