期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天呈小幅震荡下跌走势，日盘收于4692元/吨，较前一交易日收盘价下跌36元/吨(-0.76%)；加权成交量34.2万手，环比减少0.72万手，加权持仓量50.8万手，环比增加1.72万手。合约夜盘高开于4700元/吨，随后高开低走、小幅收跌，夜盘收盘4674元/吨，较当日日盘收盘价下跌18元/吨(-0.38%)。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存214.3万吨，周环比累库2万吨；当日纸浆期货仓单41.35万吨，环比增加2362吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单31.94万手、空单34.15万手，净空单2.2134万手，环比增加126手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报812元/立方米，较前一交易日收盘价下跌10.5元/立方米(-1.28%)；双胶纸期货主力合约收报3672元/吨，较前一交易日收盘价上涨2元/吨(+0.05%)。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4780元/吨；阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力纸企纸机保持正常生产，下游需求未见明显提振，以刚需采购为主，本周产量30.41万吨，周度增幅2.39%；双胶纸：新装置投产与转产并存，少量出版订单进入议价阶段，本周产量18.2万吨，周度增幅4.6%；铜版纸：局部检修带动产量收缩，需求端持续疲软，本周产量8.3万吨，周度持平；白卡纸：终端需求无明显增量，经销商维护老客户出货，下游企业接单量变动不大，本周产量33.5万吨，周度增幅4.36%。

总体来看：纸浆现货市场交投略显清淡，国产浆供给充裕，港口库存去化速度较缓；下游原纸企业多以刚需采购为主，未见明显集中补库迹象，终端短期需求难以改善，成本支撑与弱现实相互博弈，市场多空力量均衡，盘面延续弱势区间震荡运行。

策略：下游纸厂多以刚需采购为主，未见明显集中补库迹象，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡走势；操作秉持区间波段思路，依托关键支撑、阻力位短线交易，重点关注港口库存及到港出货节奏、纸企开工复产变动、下游低价补库力度，做好风控管理。