【期货盘面】外盘方面，周五原油大涨后维持高位，WTI 原油涨至99美元/桶附近，中东地缘支撑油价，但IEA同意加快释放石油储备，抑制涨幅；美豆油本周累跌1.35%、美豆累跌2.44%，丰产与收割推进压制盘面；马棕油库存高企、偏弱运行。国内盘面，周五日盘油脂延续下跌但跌幅收窄，夜盘受原油大涨带动，油脂油料多数上涨，棕榈油反弹0.64%，能源品领涨。

【现货基差】一级豆油全国均价约8997元/吨，对Y2701升水约153元/吨；24度棕榈油现货均价约9300元/吨，对P2701贴水约174元/吨；全国四级菜油均价约10864元/吨，对OI2701升水约580元/吨。现货跟随盘面下跌，菜油低库存下相对抗跌。

【估值利润】马来西亚已下调11月毛棕榈油参考价至4323.78林吉特（10月为4452.66林吉特），出口税维持10%，产地报价转弱；国内贸易商棕榈油进口利润仍处倒挂区间，需求疲软限制买船，印度因黑海葵花籽油发运受阻的集中采购对产地出口形成边际支撑，贸易商以逢低刚需采购为主；超强厄尔尼诺减产预期仍为远月价格提供升水。

【供需库存】中东地缘扰动推升原油高位，但IEA加快释放石油储备抑制油价上行，油脂生柴成本支撑犹存。棕榈油方面，MPOB 9月库存351万吨，创历史新高；国内大样本库存116.07万吨，续创新高，弱现实压制盘面；但超强厄尔尼诺已形成，叠加印尼B50政策推进，远月供应收紧预期限制下方空间。豆油方面，USDA 10月报告上调美豆单产至53.1蒲式耳/英亩，强化丰产预期；国内油厂开机率恢复，豆油库存约148万吨，处于高位，供需偏宽松。菜籽油方面，国内菜油库存约53万吨，同比偏低，基差偏强提供支撑，但后续菜籽到港预期宽松，限制上行。

【市场信息】1. 国际能源署（IEA）15日同意加快向市场释放超过2000万桶柴油，以及今年3月承诺释放的紧急石油储备中尚未释放的其他石油，以增加市场供应并抑制飙升的油价。（中新社）

2. 国家气候中心监测显示，2026年9月已正式形成一次超强厄尔尼诺事件。国家气候中心预计，未来三个月赤道中东太平洋海表温度将继续升高，在秋末冬初达到峰值，此次厄尔尼诺事件将成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件。（新华社）

3. 印尼棕榈油协会GAPKI周五表示，印尼8月棕榈油出口为359万吨，较上年同期增长3.3%；8月毛棕榈油产量为488万吨，截至8月底库存降至221万吨，较7月底的276万吨有所回落。（GAPKI）

【南华观点】油脂短期转入震荡偏弱，棕榈油受国内库存续创新高压制、反弹受阻，但周五夜盘在原油大涨带动下止跌反弹；豆油受美豆丰产与高库存拖累，相对偏弱；菜油低库存与高基差支撑，相对抗跌。短期等待高库存消化与出口改善的进一步确认，下方关注超强厄尔尼诺减产与生物柴油政策带来的支撑，中长期偏强逻辑未变。