场内基金同时具备申赎、场内买卖两套交易机制，当市价和净值出现偏差，就会产生套利机会✨。很多朋友分不清ETF 套利与LOF 套利，整理详细对比解析，实操疑问可以一对一沟通！

一、ETF 套利介绍

1、ETF 申赎机制

ETF 支持三类申赎方式：实物申赎、现金 + 实物组合申赎、现金申赎
①实物申赎：主流股票 ETF 使用。申购时提交公告清单的一篮子成分股换取 ETF 份额；赎回拿回对应的一篮子股票。
②现金和实物组合申赎：搭配现金替代 + 一篮子股票完成申赎，赎回后拿到股票 + 对应现金。
③现金申赎：直接现金申购，赎回拿到现金资产，多见于QDII 跨境 ETF。

2、ETF 申赎套利优势

✅套利高效，可通过IOPV实时跟踪净值偏差，跟踪误差小；
✅支持RTGS 结算机制，T+0 类 ETF 申购份额实时到账，到账即可卖出，大幅缩短套利时间敞口；
✅标的丰富、整体规模大，流动性更优质。

3、ETF 申赎套利劣势

套利门槛较高，ETF 申赎单位通常为百万份起。

二、LOF 套利介绍

1、LOF 申赎机制

统一采用现金申赎，申购使用现金，赎回后兑付现金资产。

2、LOF 申赎套利优势

✅申赎操作简单，纯现金交易，不用准备一篮子成分股，赎回后也无需卖出股票；
✅申赎门槛低，一般10 元 / 100 元起，具体以基金公司公告为准。

3、LOF 申赎套利劣势

❌场内活跃度偏低，相比 ETF，交易量与流动性更弱；
❌套利效率低，T+2 交收拉长套利周期，时间敞口会放大套利风险；
❌基金数量偏少，折溢价套利机会少于 ETF。

ETF 与 LOF 套利总结

✅ETF 套利：快速精准，市场规模大，套利机会更多；资金门槛通常百万起，更适合大资金套利。
✅LOF 套利：资金门槛低，申赎操作简单；但套利机会更少，容易受流动性限制。

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