黑色早评 | 2026年10月14日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有所回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减量。不过，同期国内港口铁矿到货量小幅上升，考虑到压港仍有望继续释放，尽管疏港维持高位，预计本周港口铁矿库存仍将延续增势。国内矿方面，因假期部分停产及个别矿企事故影响，近期国内铁精粉产量有所下降。

　　需求端，上周钢联高炉开工率略有下降，但日均铁水微增0.05万吨至233.84万吨，同期钢厂盈利率仍维持在6.93%。受国庆假期影响，钢厂铁矿库存大幅下降，因进口矿日耗微增，钢厂进口矿库销比明显回落。本周钢厂恢复对铁矿按需采购节奏，昨日铁矿港口现货成交略有下降，但远期美元货成交明显回升，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿供减需稳，但考虑到钢厂低盈利下后期铁水仍有减量空间，且当前海运费仍有回落，短期矿价延续震荡偏弱。

　　1.10月5日-11日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1258.4万吨，环比增加198.5万吨，港口库存有所回升，当前库存接近年初以来的平均水平。

　　2. 印度钢铁部发布《NationalSteelPolicy:Vision2047》草案，提出到2047年将粗钢产能提升至6.04亿吨，成品钢需求达到5.05亿吨，人均钢消费量提高至302千克，钢材出口量达到4500万吨。草案预计2047年印度铁矿石需求将达到7.72亿吨、炼焦煤需求达到2.36亿吨，并提出通过国内矿山扩张、选矿和球团利用、海外高品位铁矿资源合作以及洗煤能力提升等方式保障原料供应。该政策仍处于草案和公众咨询阶段，属于长期规划，不代表相关产能已经落地。

　　3.10月13日，自然资源部会同国家发展改革委发布《矿产资源目录》，《矿产资源目录》划分为能源矿产、金属矿产、非金属矿产和水气矿产4类，包括174个矿种、119个亚矿种。

　　4.13日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交61.0万吨，环比下跌9.23%；本周平均每日成交64.1万吨，环比上涨5.25%；本月平均每日成交62.2万吨，环比下跌17.94%。远期现货：远期现货累计成交159.5万吨（11笔），环比上涨369.12%，(其中矿山成交量为100.5万吨)；本周平均每日成交96.8万吨，环比上涨19.07%；本月平均每日成交87.5万吨，环比上涨3.31%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：9月份三部门联合发文推动煤炭保供，各地政府也开始推动保供政策落实，但政策落实需要一定时间，叠加十一假期部分煤矿因安全、设备更换、产能任务完成等因素影响而减产，焦煤产量继续下降，需求端在焦炭提降落地之后钢厂利润好转，铁水产量稳定，焦煤供需紧缺状况没有缓解，不及市场预期，并且蒙煤通关量仍在低位，库存消耗殆尽，对焦煤现货价格有支撑，盘面再次反弹。在焦煤产量和蒙煤通关量处于低位，并且基差处于极值的情况下，盘面反弹有一定支撑，而在政策推动煤矿复产的背景下，焦煤中长期供需趋向于宽松，如果政策推动煤矿复产持续不及预期，仍可能有新的政策出台，中长期建议逢高空。短期内市场情绪波动大，注意控制风险。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：今日暂无煤矿复产。近期产地复产节奏明显加快，供应端整体稳步增量，但受制于目前产地检查依然频繁，在安全、产能限制以及井下条件等因素影响下，煤矿多数开工仍受限，区域内供应增量较为有限，短期仍延续偏紧格局。据中国煤炭资源网调研结果显示，10月13日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计39座，涉及产能4150万吨；停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日减少80座。停产产能日环比持平，相比5月25日下降9300万吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部10月13日重点关注：焦炭第二轮降价全面落地，累计降幅200-220元/吨。焦炭市场继续偏弱运行，供应端除部分无化产加持的企业外多数焦企尚未面临亏损减产问题，焦炭产量维持在中高位水平。需求端前期检修钢厂仍未复产，铁水产量偏低，并且部分钢厂出于买涨不买跌的心理仍有一定控量行为，焦炭基本面依然偏弱，市场仍有进一步提降第三轮的预期，不过降价幅度存在争议，后期还需关注煤价反弹高度以及高炉铁水变化量。焦煤方面，山西地区煤矿复产及增产工作持续推进，节后部分地区复产节奏有所加快，供应端逐步改善。随着煤价降至低位，叠加终端原料经前期消耗后，焦企陆续开启补库，带动整体市场情绪回暖，部分性价比较高的资源签单良好，价格止跌反弹20-80元/吨左右，另外部分高价煤种销售依旧承压，价格仍有下跌压力，短期煤价震荡波动。进口蒙煤方面，因口岸可售资源有限，贸易商报价仍较为坚挺，部分下游开始小单采购，蒙5原煤弱稳于1630-1650元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周钢联五大材产量有小幅增加，但找钢的钢材产量仍有减少，整体假期期间钢材供应变动不大。昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存明显上升，尤其板材库存增长较大。上周机构数据均显示钢材厂库、社库上升，总库存有所累积，钢材表需明显回落。另据百年建筑调研，节后全国水泥出库量210.95万吨，环比下降5.74%，水泥直供量环比下降3.4%；混凝土搅拌站发运量为128.72万方，环比下降5.02%；截至9月29日，样本建筑工地资金到位率为56%，周环比上升0.49个百分点。海外方面，美伊局势仍在反复，叠加运费高企，近日原油表现依然偏强，外盘商品大多延续弱势震荡运行。国内方面，近日财政部强调将有力有效实施更加积极的财政政策，支持全方位扩大国内需求，中共中央、国务院还印发了《关于发展新质生产力的意见》，国内政策继续向好。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，但国内价格继续走弱，目前国内外冷热卷价差有部分扩大，国内钢材出口空间趋增。

　　综合而言，假期钢材市场供需双弱且库存普遍累积，尽管国内宏观有所向好，但受原料价格波动影响，短期钢价延续震荡运行。

　　1.今年以来国家水网建设加速推进，“十五五”时期国家水网建设投资需求将突破6万亿元。前三季度全国实施水利项目4.14万个，新开工重大水利工程28项，完成水利建设投资7950亿元。

　　2.鞍钢、本钢、凌钢发布11月份产品价格政策。鞍钢与本钢热轧、酸洗、冷轧、冷硬、镀锌、线材、螺纹钢均平盘，无取向硅钢上调 100 元/吨；凌钢热轧、线材、螺纹钢、特钢均平盘。

　　3.10月5日，美国商务部发布公告称，对进口自中国和俄罗斯的定尺碳素钢板作出第五次反倾销快速日落复审终裁：若取消现行反倾销措施，将会导致中国涉案产品以128.59%的倾销幅度继续或再度发生、将会导致俄罗斯涉案产品以185.00%的倾销幅度继续或再度发生。

　　4.《铁路科技创新“十五五”规划》印发，面对高速、高原、高寒、重载、绿色、数智等铁路科技创新发展方向，新建30家左右国家铁路局铁路行业科技创新基地。

　　5.《内河新能源船舶推广应用行动方案（2026—2030年）》印发，到2028年，内河新能源船舶保有量较2025年翻倍，其中电动运输船舶突破1000艘，甲醇动力船舶突破100艘。

　　6.13日全国建材成交依然偏弱，市场交投氛围不佳，刚需采购为主，期现、投机一般，全天整体成交量较前一日微增。

　　玻璃：沙河市场成交尚可，雨后下游补货，出货或将好转，价格较为灵活，低价成交为主。华东市场变化不大，企业价格多向稳为主，个别计划明天上调，加工厂订单存分歧，但整体改善有限，拿货理性为主。华中市场波动不大，价格暂稳运行，场内观望情绪浓。华南市场维稳操作，企业出货不一，但下游采购维持理性。西南市场原片企业暂稳为主，中下游刚需拿货。西北市场趋稳操作，企业稳价为主，整体出货略有转弱。东北市场成交一般，整体出货一般，下游按需采购。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势平淡，价格大稳小动，个别阴跌。装置检修持续，产量底部震荡。下游需求一般，按需为主，期货下跌后，成交增加。当前，市场情绪弱，驱动有限。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数略有下降，玻璃需求偏弱，玻璃日熔量持续下降，库存处于高位，供需仍是弱平衡。节日期间玻璃产销一般，库存季节性回升，现货价格继续下跌，玻璃盘面继续回落。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。目前基础能源价格对玻璃成本影响较大，煤炭政策保供之后关注动力煤价格走势。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周部分厂家检修，纯碱产量略有下降，库存季节性回升，仍处于高位，库存压力巨大，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力巨大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。目前煤炭政策保供，对纯碱成本影响较大，建议关注动力煤价格走势。

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