【期货盘面】甲醇主力合约收于3933元/吨，涨跌幅2.99%。

【现货基差】江苏太仓现货价格4635元/吨（185），基差702；内蒙古北线现货价格3970元/吨（535）；山东东营现货价格4205元/吨（375）。

【估值利润】甲醇价格维持高位，上游生产利润持续改善，内蒙古煤制甲醇理论盈利升至1030元/吨。与此同时，下游利润仍明显承压，外采MTO利润维持深度亏损，产业链利润继续向上游集中。当前甲醇生产企业盈利较好，供应恢复动力较强，但高价原料向下游传导不畅，需警惕下游降负及采购需求减弱带来的负反馈。

【供需库存】供应方面，国内甲醇产量继续回升。隆众数据显示，上周国内甲醇产量208.19万吨，环比增加6.02万吨，产能利用率92.15%，环比提高2.97个百分点，国内供应整体处于恢复通道。但内蒙古久泰托县200万吨/年装置于10月10日停车检修，短期供应仍存在局部扰动。

需求方面，节后下游装置逐步恢复，但高价原料对需求形成明显压制。沿海MTO企业存在停车预期，传统下游整体运行相对稳定，部分装置节后存在恢复及补库计划，预计需求增量仍较有限。

库存方面，截至10月8日，隆众口径国内甲醇港口库存降至39.35万吨，继续刷新历史低位，周期内显性外轮卸货仅2.35万吨，港口供应持续偏紧。与此同时，内地生产企业库存26.52万吨。当前港口持续去库与内地库存回升并存，区域供需分化进一步加剧。

【市场信息】内蒙古久泰（托县）200万吨/年煤制甲醇装置于10月10日停车检修，预计为期两周左右，关注实际检修及重启进度。（隆众）

【南华观点】当前甲醇市场呈现明显的内外分化格局，港口库存持续刷新历史低位，进口船货到港偏少，现货紧张及高基差仍对盘面形成较强支撑。与此同时，国内甲醇产量及开工持续回升，内地企业库存有所累积，订单待发量明显下降，供应恢复与下游负反馈压力逐步显现。短期来看，港口低库存及部分装置检修仍支撑甲醇价格维持高位，但随着国内供应增加、下游利润持续恶化，继续上行空间或受到一定限制。预计短期甲醇维持高位宽幅震荡，近月合约仍相对偏强，但需警惕高位回调风险。后续重点关注伊朗船货恢复、港口库存拐点及MTO装置开停车情况。