产地缺乏支撑，棕榈油重心继续下移

国内，长假临近，下游备货接近尾声，豆油现货成交一般，棕榈油少量补货。豆油库存127万吨，棕榈油库存97万吨，菜油库存39万吨。

产地，美豆优良率持稳、收获进度17%偏快、压榨需求强劲，巴西大豆开始播种，产业端多空交织，不过美豆未被纳入关税减免清单引发资金抛售，隔夜CBOT大豆重返1300下方。9月马棕产量增18-21%、出口降15-26%，市场预期月末库存或增至310万吨；厄尔尼诺导致雨季推迟，机构预期2027年印尼棕榈油产量下降2-8%；印度下调植物油进口关税；整体看，马来近端供应继续施压，BMD毛棕回吐8月初以来所有涨幅。

整体看，外围，地缘持续扰动，生柴替代效应不减，天气交易降温；产地缺乏支撑，加之长假临近部分资金避险离场，棕榈油回吐8月初以来所有涨幅，预计节前延续震荡偏弱走势。