行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　银河期货：LPG走势随成本端变化
　　特朗普拒绝伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡方案，德黑兰回应称不会让步，成本端波动较大。基本面来看，液化气商品量环比增加，港口到船下降进口资源补充不足，港口库存延续去化。需求端，燃烧需求弱，化工需求也出现边际走弱。同时，VLGC运费高企支撑价格，后续仍重点关注地缘变化。(银河期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月28日广州石化液化气现货价格报价7548.00元/吨，相较于期货主力价格（6649.00元/吨）升水899.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：LPG期价上涨，需求走弱预期升温
　　

【期货盘面】PG2611日盘收于6686（283），11-12月差223（-4），持仓10.9万手（持平），成交13.5万手（+0.6）。

【外盘价格】FEI M1收于827美元/吨（-31），MB M1收于83美分/加仑（-1），CP M1收于659美元/吨（-16）。

【现货报价】宁波7300（持平），上海7220（持平），南京7550（持平），山东7940（70），最便宜交割品7300（持平）。

【基差】最便宜交割品基差614（-283），山东基差1254（-93），宁波基差614（-283）；成交热度方面，山东产销率102%，华东产销率100%，华南产销率101%（走货顺畅、成交偏暖）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利1360（-274），地炼毛利814（109）；下游，PDH利润(FEI)302（-207），MTBE气分毛利92（18），MTBE异构毛利292（-90），烷基化毛利-784（-320）；进口，华东进口利润(FEI)669（174）；华南进口利润(FEI)469（173）。

【供需库存】供应端，国内商品量49.4万吨（0.7），到港量37.4万吨（-3.7）；需求端，PDH开工率72.4%（-6.8），烷基化开工率38.4%（-1.3）；库存端，炼厂库容率18.4%（-0.6），港口库存200.4万吨（-13.3）。

【市场信息】1.特朗普拒绝伊朗7日内重开霍尔木兹海峡提议。（财联社）

2.EIA于9月23日发布，美国丙烷出口达到246.9万桶/日，较前一周221.3万桶/日增长约11.6%。相比去年同期，增长约28%。（EIA）

【南华观点】整体来看，LPG期货价格明显上涨，现货也相对紧张，价格维持高位。从地缘端看，市场刚刚升温的“霍尔木兹较快重开”预期，遭到明显打击。伊朗已经把条件摆到桌面上，但美国并没有确认接受，而且美方明显偏强硬。供给端，美国库存仍高于五年同期正常水平，但正在被强出口持续消化，连续出现反季节性去库。沙特供应恢复的预期遭到打击，需要观察实际装船。需求端，中国进入较明显的去库阶段，到港量未见增加，港口库存连续四周下降，随着PDH利润的下滑，PDH开工率在持续几周的高位后出现了明显的下降，化工需求变弱。与此同时，异丁烷及C4资源偏紧，MTBE、烷基化等下游可能面临较强的原料成本压力。后续重点关注中国港口和厂库的去库速度，以及需求端的走弱能否放缓港口的去库趋势，同时美伊谈判进程以及对霍尔木兹海峡通行量的传导将会影响LPG的全球可交付性。