【期货盘面】上周五洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，美元走势坚挺，但美棉周度签约量环比回升。

【现货基差】9月24日，新疆方面，巴州区域纺企采购无主体颜色级双29含杂3.0%以内机采新棉疆内库2701合约基差成交价1200-1300元/吨，提货价在16950-17100元/吨，较前一日基本持平。内地方面，浙江省海宁区域的内地库双29级新疆棉提货价在17250-17600元/吨，较前一日基本持平。

【估值利润】9月24日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1059.5元/吨，跌111.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为584.98元/吨，跌111.40元/吨。

【供需库存】9月24日郑商所棉花期货仓单录得7463张，较上一交易日减少105张，有效预报录得167张。据BCO调查显示，截至9月15日，全国棉花工商业库存共267.02万吨，较八月底减少19.27万吨，同比增加63.22万吨，其中商业库存180.97万吨，较八月底减少18.76万吨，同比增加63.38万吨，工业库存86.05万吨，较八月底减少0.51万吨，同比减少0.16万吨。

1. 9月24日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8005.6110吨，实际成交8005.6110吨，成交率100%。成交均价16662.82元/吨，较23日涨13.85元/吨，折3128B价格17448.82元/吨；成交最高价17420元/吨，最低价16420元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于9月28日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8000.7760吨，共39捆。（中储棉）

【南华观点】当前下游处于传统旺季但仍表现为旺季不旺，纱布厂负荷基本持稳，成品有所累库，纱厂对原料以逢低刚需采购为主，等待新棉上市，整体走货偏清淡，观望情绪较强。上周储备棉全部成交，成交价格小幅回升，截至目前，国储棉累计挂牌约40.17万吨，成交约39.86万吨，成交率99.23%，其中新疆棉成交约7.69万吨，进口棉成交约32.17万吨，本周底拍价格为16341元/吨，随着棉价回落且新棉集中上市在即，国储棉的轮出将于9月30日停止。新年度来看，疆棉吐絮进入尾声，各产区机采棉陆续进入采收阶段，当前籽棉开秤价格在7.2-7.5元/公斤左右，较去年有明显提升，预计本周各产区雨量不大，有利于采收工作的推进；美棉吐絮率已达七成左右，优良率维持偏低水平，预计本周得州或有降水，不利于新棉吐絮与采收；据印度有关机构消息，截至9月18日，印度新年度棉花播种面积达1096.1万公顷，较上一年度同期低0.3万公顷，同比基本持平，预计本周各产区降水或有减少，关注新棉单产情况。综上，国内疆棉开始陆续上市，籽棉开秤价稳中偏强，且国储轮出即将停止，短期棉价继续下行空间有限，但新棉估产仍偏高，盘面反弹即面临套保抛压，且下游旺季不旺，成品压力尚存，需求端难以形成向上驱动，中美经贸磋商暂未涉及农产品与纺织品，缺乏直接利好，叠加长假前资金趋于谨慎，短期郑棉或以震荡为主，关注籽棉上量后收购价、新棉套保节奏及节前资金动向。