也门胡塞武装把控曼德海峡，市场地缘风险溢价提升并外溢，受地缘冲突及供应收缩双重驱动，油价短期高波动运行。原油高位叠加供给回归偏慢、现货偏紧，PX仍有上行空间；但若地缘局势缓和带动油价回落，叠加供给持续回归，后续价格存回落压力。逸盛大化225万吨装置恢复正常，中泰120万吨装置短停，百宏、威联化学PTA装置恢复至正常水平。截至9月17日，PTA开工负荷为72.2%，环比上升2.3%；本周综合来看，聚酯负荷震荡略有下滑。截至9月17日，国内聚酯负荷在74.5%左右，供需环比走弱。从供需格局来看，近期随着PTA装置陆续重启，前期局部供需偏紧的格局已有所缓解。需求端来看，下游聚酯环节受加工亏损压力及原料乙二醇供应偏紧双重影响，部分工厂已落实减产，预计9月中下旬PTA市场累库压力将逐步增加。

综合来看，近期成本支撑且全环节低库存为PTA提供较强支撑，聚酯开工维持高位也为刚需托底。后市来看，当前偏高的加工费缺乏供需基本面支撑，后续存在回归合理区间的压力，绝对价格则在成本支撑与需求偏弱的博弈下震荡运行。若美伊谈判取得进展，地缘风险溢价消退，原油、PX成本走弱，PTA价格将面临回落压力，TA2701运行区间为6000—6700。