当日主要新闻关注

　　1)国际新闻

　　据报道，沙特阿拉伯正增加销售从霍尔木兹海峡以外交货的现货原油。此前该国东西石油管道关闭，导致原油无法输送到红海沿岸。要求匿名的知情贸易商表示，沙特阿美公司本周已向亚洲炼油商售出约2,000万桶原油，这些原油可于本月和下月就在霍尔木兹海峡外侧提货。贸易商表示，沙特阿美出售的现货原油在9月至10月期间从阿曼湾以船对船接驳的方式装货。这意味着，虽然原油仍需经过霍尔木兹海峡，但考虑到提货地点，买家无需承担这个航段的运输。

　　2)国内新闻

　　近日，《“十五五”时期中关村世界领先科技园区建设规划》(以下简称《规划》)正式对外发布。《规划》立足中关村作为北京(京津冀)国际科技创新中心主阵地定位，聚焦持续擦亮中关村“金字招牌”，明确“十五五”时期中关村建设世界领先科技园区的总体要求、发展目标和九项重点任务，系统谋划了新时期中关村建设发展蓝图。《规划》明确发展目标：到2030年，基本建成世界领先科技园区，持续涌现全球引领性技术和标志性产品，建成具有技术主导权的世界级产业集群，打造新赛道策源地、世界一流企业栖息地、全球投资首选地、高水平人才高地，成为产业高度集聚、开放创新活跃、机制高效有力、基础设施完善、环境清新优美的中国特色社会主义创新园区，引领世界科技园区发展。

　　3)行业新闻

　　澳大利亚反倾销委员会发布第2026/119号公告，澳大利亚工业、创新和科学部长通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的轻型钢螺柱和轨道作出的反倾销终裁建议，决定对出口商文安县凯泽建材有限公司征收37.8%的反倾销税，对中国不合作出口商和其他出口商征收33.3%的反倾销税。

　　品种日度观点汇总

　　主要品种收盘评论

　　【股指】

　　股指：股指大幅反弹，通信电子板块领涨，家用电器板块领跌，市场成交额1.85万亿元。资金方面，9月15日融资余额增加6.32亿元至25982.87亿元。9月9日以来，美国30年国债利率再度持续攀升，创2007年以来新高。作为全球资产定价的核心锚点，美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准。从估值逻辑来看，高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行会直接压缩成长板块估值空间，因此全球高估值成长赛道普遍承压，海外美股、欧股主要指数同步回调，风险资产估值集体修复回落，A股作为新兴市场也同步跟随外围市场调整，高估值的科技成长板块成为主要调整方向。短期来看，市场面临多重压制因素，美联储高利率预期持续发酵，预计需要等待9月16日美联储议息会议决议靴子落地后市场风险偏好才能有效提升。

　　【国债】

　　国债：多数上涨。央行公开市场操作单日净投放1130亿元，周二等量续作5000亿元6个月期买断式逆回购，Shibor短端品种集体上行，主要期限回到1.4%上方，市场资金面有所收敛。《求是》刊发央行行长潘功胜的署名文章，指出要不断优化货币政策中间变量，淡化对数量目标的关注，更加注重发挥价格型调控的作用，健全市场化的利率形成、调控和传导机制。美伊博弈升级，能源供给中断风险持续扰动市场。美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期，CPI同比上行3.4%、核心CPI同比上涨2.4%，能源价格上行是CPI反弹核心推手，9月加息概率增加，美债收益率上行。国内8月规模以上工业增加值同比增速好于预期，消费、社融存量、M2同比增速回落，固定资产投资、房地产投资、开发和销售增速降幅均扩大，不过一线城市二手住宅价格环比连续6个月为增，关注持续情况。国务院专题学习聚焦高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展。受政策及海外市场扰动，近期国债期货价格波动加大，不过在基本面偏弱和加大逆周期调节力度的背景下，央行将维持适度宽松的货币政策，预计总体以偏强为主。

　　2)能化

　　【原油】

　　原油：原油下跌1.1%。当地时间9月14日，也门胡塞武装称袭击了位于沙特海米斯穆谢特的空军基地。也门胡塞武装发言人叶海亚萨雷亚表示，胡塞武装将继续坚持封锁对封锁、升级对升级的准则，直至沙特停止并解除对也门的封锁。沙特原油有三种出口途径，而这三种途径在本周都遭遇了困境。油轮可以通过霍尔木兹海峡出口，但目前伊朗要求必须获得许可才能通行。周末时有4艘油轮通过该海峡出口，而2月28日冲突爆发前，每天的出口量约为100艘。另一种出口方式是通过东西向输油管道将原油运送到红海沿岸的延布港，该管道的日输送能力为700万桶。从延布港出发，油轮可以经曼德海峡向南运往亚洲，或者经苏伊士运河向北运往欧洲。随着沙特东西向输油管道停运，红海沿岸的延布港不得不动用库存，而库存估计仅能维持5至7天的出口量。

　　【甲醇】

　　甲醇：甲醇上涨3.59%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在73.35%，环比上升4.17%。本周期内受东部MTO企业开车、降负均存和西部一体化项目开车影响，导致国内CTO/MTO开工整走势整体上行。截止9月10日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为70.76%，环比下降0.36个百分点，较去年同期下降1.99个百分点；西北地区的开工负荷为75.16%，较上周下降0.49个百分点，较去年同期下降4.38个百分点。刚需和出口提货依然并存，因此本周沿海整体甲醇延续去库。截至9月10日，沿海地区甲醇库存在57.02万吨(目前沿海库存处于历史中等偏下位置)，相比9月3日下降8.75万吨，跌幅为13.30%，同比宽幅下降62.19%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估14.70万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月11日至9月27日中国进口船货到港量为31.60万-32万吨。

　　【对二甲苯】

　　对二甲苯：今日主力合约涨1.69%。现货价格上涨，纸货10月在1255/1259商谈，11月在1229有成交听闻。装置陆续重启，开工回升。据CCF，截止9月10日，PX负荷76.8%，周环比+0.3个百分点。福建联合100万吨负荷提升，乌鲁木齐石化100万吨9月7日停车检修两周，福化集团160万吨一条9月初重启，另一条线9月中重启；盛虹炼化400万吨两条线均已重启；扬子石化89万吨计划在9月下和10月下分批重启。下游PTA开工同步回升。综合来看，PX供需双增，但是下游PTA增幅更大，9月将延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动，中东局势反复带动其价格震荡偏强。关注中东局势演变和上下游装置动态。

　　【PTA】

　　 PTA：今日主力合约涨1.86%。现货价格上涨，市场买气缺乏，现货基差松动，递盘偏少。9月部分报盘在01+830~900附近，个别略低。装置重启提负，开工率震荡回升。据CCF，截止9月10日，PTA负荷69.9%，环比+2.0个百分点，同比-6.9个百分点。福海创450万吨9月初重启提负，逸盛大连225万吨预计9月中重启，恒力石化220万吨恢复正常、中泰石化120万吨9月中有短停计划、福建百宏当前8成负荷预计9月中恢复，三房巷150万吨预计9月中重启。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率进一步下行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，而下游负荷持续下降，对价格形成压制，但是库存偏低对价格亦形成支撑。预计PTA价格跟随成本维持偏强走势。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。

　　【乙二醇】

　　乙二醇：今日主力合约涨3.17%。现货价格上涨，基差走强。本周现货基差在10合约升水1170-1190元/吨，商谈7315-7335元/吨。10月下期货基差在10合约升水350-400元/吨，商谈6495-6545元/吨。油制装置继续提负，合成气装置将陆续重启，综合开工率继续回升。据CCF，截止9月10日，乙二醇综合开工率74.94(+2.21)%，其中，油制开工率77.11(+2.60)%，合成气制开工率70.89(+1.48)%。据CCF，截止9月14日，乙二醇华东主港库存11.8(-0.2)万吨，进口到货有限，港口库存继续创历史新低。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应持续震荡回升，进口短期内难有明显改善，后续预计边际回升，而下游因效益问题开工持续下降导致需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势紧张的背景下，预计短期维持偏强走势，谨防宏观和地缘局势反转对行情的拖累。关注中东局势演变和上下游装置动态。

　　【聚烯烃】

　　聚烯烃：聚烯烃收阳线。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。基本面角度，中东美伊之间消息较多，保持着博弈中谈判的趋势。美伊继续斗法，复杂性增加了。当下原油方面受到美联储加息与否预期以及美伊谈判预期交互驱动。聚烯烃自身而言，供给和需求都在逐步恢复。相对而言，聚烯烃下游需求驱动确定。只是价格重心连续上行之后，现货成交跟进放缓。后市仍需谨慎理性对待。

　　【玻璃纯碱】

　　玻璃纯碱：玻璃期货窄幅整理。数据方面，上周玻璃生产企业库存6577箱，环比下降237万重箱。纯碱期货回落，上周纯碱生产企业库存185.1万吨，环比下降2.8万吨。目前北京和上海均出台了房地产相关的消费支持政策。短期玻璃面向消费玻璃需求旺季预期增加，不过，现货存量消化仍需时间，市场前期短暂反弹之后进入观望状态。纯碱方面，开工率下降，库存上周回落，弱势格局下改观有限。尤其是目前化工碱的利润情况不佳，未来存量库存消化仍需要时间。总体而言，玻璃纯碱在需求兑现中寻求平衡的格局未变。

　　【天胶】

　　天胶：国内外新胶开割持续推进，胶水产量释放，但泰国主产区正值雨季，降雨仍影响割胶节奏，保税区库存小幅去化，国内供应压力减轻，需求端进入传统旺季，但临近中秋，国庆双节，开工或有下滑。厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应预期，胶价短期走势回调后预计继续下行空间有限。

　　3)金属

　　【贵金属】

　　贵金属：周三贵金属震荡回升。9月美联储议息会议临近，市场或提前博弈“利空出尽”，一旦加息落地，贵金属有望迎来阶段性修复行情。中东地缘冲突持续推升国际油价，叠加美国8月核心CPI环比超预期上行，当前9月加息预期已基本被市场充分计价。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。

　　【铝】

　　铝：沪铝上涨0.58%。油价高位、通胀数据超预期以及处于高位的长端美债利率，美联储加息预期趋紧，宏观层面支撑或有弱化，但国内传统旺季加上低库存去库存延续，产业层面仍有支撑。国内传统消费淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升，“金九银十”季节性旺季或在逐渐启动中。最新国内主流消费地电解铝锭库存为77.6万吨，环比去库2万吨，铝锭社会库存去库趋势延续，关注下游旺季主动补库情况以及佛山地区现货升水情况的变化。海外伦铝去库也在同步延续，9月15日LME铝库存为24.36万吨，环比继续下降250吨。整体来看，在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。

　　【铜】

　　铜：日间主力合约收涨0.66%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。短期铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。

　　【锌】

　　锌：日间锌主力合约收涨0.56%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。锌价短期可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。

　　【双焦】

　　双焦：今日双焦盘面小幅反弹，焦煤总持仓环比基本持平。上周矿山的焦煤产量环比小幅增加，并且9月上旬的蒙煤通关量亦有所回升，焦煤供应边际改善，但同比仍存在明显降幅，铁水产量维持韧性支撑当前双焦刚需，但超9成钢厂亏损的低利润势必会通过减产影响后市双焦需求，当前焦化厂的焦煤库存可用天数已高于去年同期水平，节前补库力度不宜高估。因此，建议短期双焦盘面谨慎追高，后市重点关注铁水产量拐点、供应恢复情况、以及旺季终端需求成色。

　　4)农产品

　　【蛋白粕】

　　蛋白粕：今日豆菜粕大幅上涨，根据usda9月供需报告，2026/27年度美豆种植面积上调至8686.5万英亩，大豆单产上修0.1蒲/英亩至52.8蒲/英亩，对应总产量上调1600万蒲，达到45.35亿蒲，整体产量预估高于此前市场预估。单产超预期上调给价格上方带来压制，但由于原油价格上涨给近期美豆带来提振，同时天气预报显示中西部部分地区将出现强降雨，可能拖慢秋粮收获进度也给近期美豆价格带来支撑。NOPA公布的8月大豆压榨量为2.05456亿蒲，环比下降5.2%、创11个月新低，且低于分析师预期的2.11553亿蒲，压榨数据不及预期反而被市场解读为豆粕供应端潜在收紧信号。美豆在收获延迟风险及能源走强支撑下维持高位，连粕在进口成本逻辑下跟随上行。

　　【油脂】

　　油脂：今日油脂偏强运行，马来西亚8月棕榈油产量为1817499吨，环比增长1.39%。马来西亚8月棕榈油出口为1294664吨，环比减少7.50%。马来西亚8月棕榈油库存量为2824488吨，环比增长7.48%，短期产地高库存仍旧压制价格表现；整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。

　　【生猪】

　　生猪：全国生猪均价10.77元每公斤，下跌0.10元。养殖端南北方出栏量稳中有增，成交一般。屠宰企业采购顺畅，计划完成较快。市场供应相对充足，养殖端销售存在压力。近期二次育肥补栏积极性一般，多零星进场，江西因担心疫病传播入场谨慎，两广询盘增多但实际量级未升。出栏方面适重猪源陆续出栏，部分存有压栏观望情绪，山东大猪居多惜售，湖南零星补栏。预计短期猪价延续震荡偏弱调整。

　　5)航运指数

　　【集运欧线】

　　航运：EC上涨0.56%。目前市场还是以淡季运价博弈为主线逻辑，中东地缘和红海复航进展会对市场造成阶段性的影响，尤其是近期胡塞武装下场对于欧线的溢价影响较为明显。当前市场依旧提前计价淡季运价下行空间，马士基新开舱第40周，至鹿特丹大柜报价3100美元，环比下降300美元，降幅较上周扩大100美元，或一定程度上带来市场对于假期揽货期间运价下行预期的转向。参考往年国庆假期情况，wk40和wk41的国庆假期期间报价基本一致，去年马士基在wk40调降后，wk42起开始温和上涨，周均大柜涨幅在100-150美元。若按照常规周均大柜降幅的中性降幅空间和运价季节性测算，10合约或仍有部分修复空间，关注各船司在9月底10月初的开舱情况及地缘变化可能带来的溢价影响。

　　当日主要品种涨跌情况

　　申银万国期货有限公司

　　研究所

　　分析师：沈垚犇

　　从业资格号：F03148029

　　交易咨询号：Z0022842