国际油价高位运行，美联储加息预期升温，商品市场整体疲软。减产交易退潮后，内外棉价协同下跌，关注16000—16200区间支撑。基本面来看，减产博弈宣告结束，棉花进入成本定价阶段。新疆棉区开始喷洒脱叶剂，部分地块已开始采收，籽棉交售价格在7.5元/公斤左右，折算皮棉成本为17600元/吨。预计月底开始集中采收，随着内外棉价下跌，籽棉交售价格预期下调，但调整空间有限。棉农基于成本及减产事实，惜售心态较强，预计皮棉交售价格或在16200—17600元/吨之间。

储备棉轮换如常进行，仅上周五有少量流拍，目前成交仍较为活跃。内外棉价下跌后，储备棉成交均价也跟随下调，同时进口棉花价格有所松动，但在内外顺挂的情况下，进口利润偏低，港口库存居高不下。

“金九银十”消费未见明显好转，内需消费承压，服装出口有所增量，但在面料原料订单未集中下达的情况下，纺企补库意愿不足，多采取观望态度。现货价格较为坚挺，现货基差也未有大幅调整，纺企利润处于绝对低位，期现价差等待修复。

整体来看，棉价以急促下跌修正前期对减产的高估，市场提前计价开秤价格走弱、消费不及预期及供给增加等悲观预期，但现货市场还未出现明显疲软迹象。资金加速出逃加剧市场恐慌情绪，短期颓势难以扭转，需观望底部支撑情况，谨慎抄底。