生意社09月14日讯

　　上周(9月7日-11日)棉花市场整体呈现内外盘同步走弱的格局，核心逻辑是减产预期降温与需求端“金九”成色不足形成共振，市场从前期情绪驱动回归基本面验证。

　　国内市场(郑棉)

　　郑棉主力合约全周震荡下行，期价重心持续下移。

　　国际市场(ICE期棉)

　　 ICE期棉全周呈弱势震荡。内外棉价差扩大至2181元/吨，较前周扩大429元/吨，国内棉价相对国际棉价的升水进一步走阔。

　　核心驱动因素

　　① USDA9月报告：利多出尽，触发多头止盈

　　 USDA9月供需报告虽然下调了美棉产量(环比↓3%至1320万包)，但下调幅度不及市场预期，且全球期末库存预测不降反增。报告发布后，ICE美棉尾盘卖盘大幅增加，多头集中止盈离场，成为压制盘面的直接触发因素。

　　② 供给端：新棉上市临近，减产预期显著降温

　　新疆棉区大部进入集中吐絮期，生长进程较常年提前约一周，预计9月下旬迎来集中采摘。前期高温干旱引发的减产担忧随长势明朗而明显缓和，棉花信息网9月预估国内产量上调16万吨至742万吨。

　　储备棉持续满额投放，第八周成交率99.35%，成交均价17316元/吨，较上周回落203元/吨。成交溢价幅度明显缩窄，周五甚至出现流拍现象，反映现货端偏紧预期正在下降。

　　③ 需求端：“金九”旺季不旺，订单放量不及预期

　　下游纺企开机率仅温和回升至68.9%，需求改善幅度有限。纺企原料库存天数周增0.62天至28.47天，成品库存基本持稳，显示终端补库意愿偏谨慎。“金九银十”传统旺季的订单放量明显不及市场此前预期

　　新年度整体供应收紧逻辑仍在，但国内即将进入收获期，棉花上行动力不足，关注新疆机采棉开秤价，9月下旬集中采摘启动后，实际开秤价将直接影响新年度成本中枢。

　　【现货通原理与方法】1个关键指标：短周期均线(10日)向上或向下穿越长周期均线(20日)表明行情向上或向下；

　　1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时，可以利用价格5档位置(低位、中低位、中位、中高位与高位)来设定买卖数量(1x/2x/3x/4x/5x)，进而降低交易风险，提高盈利能力。