上周，易盛农期综指先扬后抑。上周一开盘报1259.56点，上周二盘中见高点1273.14点，上周五盘中见低点1242.25点，上周五收盘报1243.33点。

　　棉花：价格自高位回落。棉价扭转走势，主要原因有四。其一，美棉优良率偏低、美国农业部报告下调美棉产量等利多已被市场充分消化；其二，新棉即将进入集中上市窗口，市场提前交易供给转松预期，叠加储备棉持续投放、成交率维持高位但溢价空间收窄，供给偏紧的现实支撑边际减弱；其三，前期支撑商品价格普涨的美元走弱逻辑近期出现反转，商品市场氛围同步降温；其四，纺企观望情绪浓厚，旺季订单未见放量，目前以刚需采购为主。短期来看，盘面仍有寻底可能。不过，中长期来看，全球棉花供给收紧的产业逻辑尚未被证伪，价格在低位依然存在支撑。

　　白糖：内盘走势震荡，外盘走势偏强，外盘表现强于内盘。原糖主力切换至3月合约，价格持续在19美分/磅上方运行。印度供给偏紧及免税进口政策继续支撑国际糖价。厄尔尼诺带来减产预期，印度100万吨免税进口配额已收到80万吨申请。国内市场上，广西、云南去库提速，月内销糖量达到近10年的同期高位，但国内整体库存水平同比依然偏高，郑糖2701合约在5500元/吨一线承压。不过，外盘走强增加了配额外进口成本，这在一定程度上对郑糖形成支撑。预计郑糖短期继续宽幅震荡，而中期运行中枢上移。

　　菜粕：价格连续下跌。CBOT大豆价格自高位回落，国内蛋白粕盘面跟跌，菜粕价格跌幅大于豆粕。供需方面并未出现大的变化，核心影响因素一是中东地缘冲突升级、国际油价上涨，二是国内水产养殖需求逐步转入季节性淡季。美豆即将进入收割期，随着单产的不断修正，天气升水将逐步被挤出，原油价格在短期内也很难见到继续大幅上涨的动力，预计国内菜粕价格维持区间震荡走势。

　　菜油：价格小幅下移。油脂板块整体受马来西亚棕榈油库存超预期回升的拖累。东南亚菜油产地以增产累库为主，澳大利亚和加拿大天气略有好转，原油价格上涨对油脂价格的提振作用边际减弱，短期内很难找到支撑菜油价格突破当前波动区间的动力。此外，油厂开机率不高，沿海菜油库存处于同期偏低水平，但当前属于食用油脂传统消费淡季，下游贸易商采购谨慎，预计基差以稳为主。

　　花生：周内价格走势整体表现为“进一退三”。供给方面，当前，河南白沙花生米上量不多，大杂花生阶段性上市，整体上麦茬花生尚未到上市高峰。拉长时间段来看，新作面积趋减，新作单产变化基于高基数；各地新作上市将持续至10月，统计上有季节性供给放量的规律。需求方面，部分贸易商因麦茬花生集中上市仍需时日而对当前货源有收购意愿；部分油厂入市收购，但压榨旺季尚未到来。综合评估，花生价格已经来到震荡区间下沿，但短期上下两难。