黑色早评 | 2026年9月8日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有小幅回落，澳巴发运均有减量，非主流发运变动不大。不过，同期国内港口铁矿到货量明显回升至正常水平，考虑到节前疏港量可能维持在高位，预计本周港口铁矿库存小幅趋增。国内矿方面，近期国内铁精粉产量略有回升，但仍处同期低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率有小幅增长，日均铁水微增0.22万吨至236.82万吨，同期钢厂盈利率进一步下降至30.3%。钢厂铁矿库存小幅上升，但因进口矿日耗也有所回升，钢厂进口矿库销比仍略有走弱。随着旺季来临且月末两节将至，当前钢厂在高铁水运行格局下对铁矿仍有一定的采购补库需求，昨日铁矿港口现货成交小幅回升，但远期美元货成交有明显下降，目前PB粉落地亏损有所收窄，但当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，尽管铁矿基本面供需双增且总库存仍有增长，但因近期海运费持续上涨，叠加旺季及双节临近，钢厂对铁矿有补库预期，短期矿价延续震荡偏强运行。

　　1.2026年08月31日-09月06日中国47港到港总量2699.6万吨，环比增加747.8万吨；中国45港到港总量2623.9万吨，环比增加832.9万吨；北方六港到港总量1612.7万吨，环比增加739.5万吨。

　　2.2026年8月31日-9月6日Mysteel全球铁矿石发运总量3358.3万吨，环比减少213.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2698.9万吨，环比减少169.5万吨。澳洲发运量1926.3万吨，环比减少101.7万吨，其中澳洲发往中国的量1530.6万吨，环比减少125.2万吨。巴西发运量772.5万吨，环比减少67.8万吨。

　　3.大商所调整铁矿石期货合约交易限额：自2026年9月9日交易时（即9月8日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货各合约单日开仓量不得超过5000手。大商所调整铁矿石期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平：自2026年9月9日（星期三）结算时起，铁矿石期货合约涨跌停板幅度由9%调整为6%，交易保证金水平由11%调整为8%。

　　4.近日，白云鄂博矿区排土场低品位矿石预富集中试线启动仪式。该项目的正式落地启动，推动白云鄂博铁矿在绿色智能矿山建设等领域迈出突破性步伐。

　　5.7日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交77.5万吨，环比上涨8.39%；本周平均每日成交77.5万吨，环比下跌13.50%；本月平均每日成交88.4万吨，环比上涨18.34%。远期现货：远期现货累计成交74.5万吨（6笔），环比下跌46.21%，(其中矿山成交量为65.5万吨)；本周平均每日成交74.5万吨，环比下跌25.28%；本月平均每日成交89.8万吨，环比上涨3.10%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需偏宽松。

　　当前矛盾：山西统筹煤炭行业发展和安全新规十七条对煤矿从审批到生产再到安检做了严格要求，并且部分煤矿在上半年超产，下半年控量，短期内焦煤产量较难恢复。山西省焦煤产量下降幅度过大，进口较难弥补，在山西省焦煤产量恢复之前，焦煤供需或持续存缺口，重点关注焦煤产量。焦煤盘面交易蒙煤，蒙煤进口量短期内对焦煤盘面影响较大，关注蒙煤通关量，建议根据焦煤产量和蒙煤通关量操作，如果焦煤产量持续处于低位，焦煤价格上涨动力仍很强。港口动力煤价格接近1000元/吨，政策概率越来越大，关注政策变化。

　　观点：关注煤炭政策和供给变化。

　　1. 【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西地区安全检查严格，多数停产煤矿仍在等待相关部门验收签字，今日暂无复产煤矿。据中国煤炭资源网调研结果显示，9月7日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计45座，涉及产能4900万吨；停产煤矿数量较上周五持平，相比5月25日减少74座。停产产能较上周五持平，相比5月25日下降8550万吨。除停产煤矿外，目前多数在产矿点也因安全、前期超产以及自身井下因素等开工持续处于低位，供应整体恢复缓慢。

　　2.【中国煤炭资源网】焦炭简评：唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，2026年9月10日零时起执行。

　　【中国煤炭资源网】焦炭简评：邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100元/吨、干熄焦炭上调110元/吨，2026年9月10日零点执行。

　　【中国煤炭资源网】焦炭简评：石家庄地区个别钢厂对湿熄焦炭上调100元/吨、干熄焦炭上调110元/吨，2026年9月10日零点执行。

　　3.中国煤炭资源网冶金部9月7日重点关注：焦炭市场继续偏强运行，落实第四轮涨价后焦企亏损程度虽有所缓解，但整体焦化限产力度依然较大，焦炭供应边际增量但尚不明显。需求方面，传统旺季到来钢材需求有所好转，不过市场对高价材接受度一般，钢价震荡，原料强势推涨下钢厂利润被压缩，个别有主动减产预期，焦炭供需矛盾逐步弱化，后续焦炭提涨节奏或将放缓，涨幅还需关注原料支撑强度以及铁水减量程度。焦煤方面，山西地区虽有部分煤矿复产，但煤矿产量普遍偏低，且仍有新停产现象，供应恢复缓慢。在供应紧缺的背景下，炼焦煤整体表现仍强，煤矿线下出货顺畅，线上竞拍多数成交仍呈现涨势，不过由于恐高情绪增加，近两日部分资源出现流拍。短期市场预计偏强运行，后期关注煤矿复产情况和下游采购节奏。进口蒙煤方面，近两日甘其毛都口岸通关有所恢复，单日通关增至700车以上。受期货盘面下跌影响，蒙煤市场情绪转弱，部分煤种价格出现下跌，但由于口岸现货资源紧缺，降价幅度较小，目前蒙5原煤报价1670-1720元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所增长，富宝废钢日耗也增3.7%，整体钢材供应小幅回升。昨日国内钢坯价格有所上涨，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存微降，主要是建材和冷镀库存减少，热卷和中厚板库存仍有上升。上周机构数据均显示钢材厂库、社库有所减少，总库存延续去化，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量205.98万吨，环比上升3.1%，水泥直供量环比上升1.39%；混凝土搅拌站发运量为120.09万方，环比增加4.49%；截至9月1日，样本建筑工地资金到位率为55.03%，周环比上升0.06个百分点。海外方面，当前美伊局势反复，原油延续震荡偏强，因美指走弱美债偏强，外盘商品表现震荡。国内方面，昨日工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，近期国内各部门持续发布多项政策，国内宏观利好不断。进出口方面，昨日东南亚、印度、日本钢价均有所上涨，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材出口空间趋增。

　　综合而言，当前钢材市场供需双增，总库存仍在去化，叠加旺季临近且国内宏观政策向好，尽管原料价格波动增大，短期钢价仍偏强震荡运行。

　　1.工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》提出，到2030年，信息通信行业收入达4.1万亿元，信息基础设施累计投资3.8万亿元，每万人拥有5G（含5G-A）基站数为50个。

　　2.9月7日，中国8月末外汇储备报34383.25亿美元，环比增加195.49亿美元。

　　3.巴西外贸秘书处公告，应国内企业申请，对原产于中国的高压钢瓶发起反倾销调查。涉案产品涉及南共市税号7311.00.00。

　　4.中国工程机械工业协会：8月我国工程机械主要产品月开工率为51%，同比下降4.15个百分点，环比增长1.06个百分点。其中挖掘机开工率49.3%。

　　5.据Mysteel统计，截至9月7日，14家车企发布2026年8月新能源汽车销量数据。从整体表现来看，多数车企实现月度销量同环比增长。从单月销量看，比亚迪、上汽集团、吉利汽车位居前三，销量分别为44.03万辆、19.08万辆和17.59万辆。从单月环比看，10家车企实现增长，长安汽车增幅相对突出。从单月同比来看，12家车企实现增长，其中零跑汽车增幅最大，为80.72%。从累计情况来看，8家企业实现同比增长，其中零跑汽车、广汽集团和蔚来公司增幅排列前三。部分车企虽然8月单月同比表现向好，但受前期基数影响，1-8月累计销量同比仍出现小幅回落。

　　6.7日全国建材成交一般偏弱，市场活跃度不佳，终端按需采购，期现、投机也一般，全天整体成交量较上一工作日小幅下降。

　　玻璃：周末沙河市场价格多上调20元/吨，中游订货提货为主，下游采购心态仍偏谨慎。周末至今，华东市场整天成交尚可，山东、浙江主流价格上移，幅度在10-20元/吨，下游拿货仍谨慎为主，刚需为主。华中市场今日个别企业提涨，多数企业持稳出货为主，整体出货较好。华南市场除个别企业针对部分规格价格上调20元/吨外，多数维稳为主，下游采购维持刚需。西南市场今日白玻价格暂稳为主，中下游拿货理性，刚需为主。西北市场止跌企稳，企业稳价，出货为主，下游拿货小单。周末东北地区部分厂家价格上调，整体出货尚可，下游刚需采购备货为主。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场趋势稳定，个别企业价格窄幅上调。装置运行相对稳定，整体影响不大，个别企业负荷窄幅提升。下游需求一般，按需为主，适量补库。企业订单尚可，但发货速度局部较慢。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但实际感受需求仍一般，玻璃供需仍是弱平衡。本周动力煤价格持续上涨，煤制玻璃成本抬升，叠加玻璃旺季需求预期，盘面突破下行趋势线走强。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。当前成本推动上涨，建议关注动力煤价格。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量下降，但库存继续增加，处于高位，库存压力巨大，动力煤价格持续上涨，叠加大厂检修，带动纯碱盘面反弹。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力巨大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。成本抬升带动纯碱上涨，关注动力煤价格，后市或有逢高空的机会。