期货市场是一个非常需要智慧、自律才能立足的市场。期货交易的全过程是风险流动的全过程，无时无刻都伴随着风险，现货市场的风险会转入到期货市场的风险中，加大了期货市场的波动。风控就是你错的时候，你砍仓要非常快，不要有很多的顾虑，不要患得患失，该砍的时候就是一刀砍下去。

　　后市观点

　　周一美国劳动节，欧美金融市场多家提前休市，油价日内拉锯后收涨。这已经是原油连续第四个交易日走震荡拉锯的无序行情。整体上地缘溢价维持高位，另外从外媒报道来看随着中国买家加大采购量，供应进一步趋紧，包括阿曼、EOSP等原油上涨明显，SC原油在各类成本的综合提升推动下继续强于欧美油价。

　　过去几天地缘方面的演绎看的投资者眼花缭乱，尤其是伊朗打击美国航母，美军袭击伊朗油轮，伊朗再报复打击其他国家油轮，这样的局面显得尤其混乱且性质恶劣，二军相战决不出胜负，却对民用设施进行伤害，有损大国形象，但对石油市场来说，实在是一场灾难。霍尔木兹海峡航运流量骤降至5月以来最低，十日日均通航船舶仅10艘，原油运输供应链承压。另外也门局势有升级风险，沙特及俄罗斯多地石油设施再遭到袭击，让供应担忧难以消退。

　　过去几个交易日油价高位偏强的反复拉锯表现可以看出，基于地缘风险的不确定性，油市地缘溢价维持高位，且海峡开放之前供应偏紧局面是确定的，这让油价表现抗跌，但同时也可以看出资金在追高选择面前较为谨慎，油价暂时没有转势迹象，高位多空博弈仍在继续，注意风险控制，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货因假日提前停牌，收涨1.22美元，涨幅1.33%,报92.7美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.72美元，涨幅0.75%，报97美元/桶；INE原油期货收涨1.73%，报700.4元。

　　【2】美元指数跌幅0.24%,报98.92；港交所美元兑人民币涨幅0.02%,报6.7062；美国十年期国债跌幅0.13%,报107.36；道琼斯工业指数跌幅0.51%,报53414.25。

　　近期要闻

　　【1】【美伊海上冲突再度升级 霍尔木兹海峡航运大幅萎缩】

　　⑴伊朗官宣将于近日划定霍尔木兹海峡禁区，擅自驶入该区域的船舶将被列入制裁名单。

　　⑵美伊周末爆发新一轮海上互袭，美军打击三艘伊朗油轮，伊朗回击美方船只与违规通航油轮。

　　⑶霍尔木兹海峡航运流量骤降至5月以来最低，十日日均通航船舶仅10艘，原油运输供应链承压。

　　⑷地缘冲突推升油价，布伦特、WTI原油价格同步走高，市场对中东能源供应扰动担忧加剧。

　　⑸伊朗宣布上调大用量车主燃油售价，对冲长期制裁与战事带来的国内经济压力。

　　⑹卡塔尔表态，海湾国家安全无法完全依赖美方盟友体系，需自主构建安全保障能力。

　　乌克兰方面表示，其连夜打击了俄罗斯彼尔姆地区和鞑靼斯坦的石油加工设施，在美方特使上周末访问莫斯科后恢复了攻击。乌克兰总统泽连斯基表示远程力量已用于打击彼尔姆地区和鞑靼斯坦的炼油厂，但未提供进一步细节。乌克兰持续对俄炼油厂发动密集打击，以削弱其加工原油和向国内市场供应油品的能力。攻击导致俄罗斯车用燃油产量骤降，政府被迫对大部分汽油和柴油出口实施临时禁令。彼尔姆拥有一座日加工26万桶的炼油厂，位于莫斯科以东约1,500公里，由俄最大私营石油生产商卢克石油所有。鞑靼斯坦拥有多个石油加工和石化设施，包括鞑靼石油日加工30万桶的Taneco和日加工14.5万桶的独立炼油厂TAIF-NK。

　　【2】【卡塔尔LNG空载船队驶回波斯湾 或暗示恢复出口信号】多艘卡塔尔液化天然气运输船正驶回波斯湾，迹象表明该国可能在为通过霍尔木兹海峡恢复出口而调配船只。船舶追踪数据显示，六艘与卡塔尔相关的空载天然气船正位于阿曼湾或在前往途中。Kpler数据显示，另一艘空载船只近期已穿越霍尔木兹海峡，目前正位于波斯湾驶向卡塔尔。卡塔尔曾占全球LNG供应量的五分之一，自7月底一艘油轮遇袭以来几乎停止了出口。这与过去一个月左右显著回升的石油出口形成鲜明对比。船运动向表明，尽管美伊冲突再度升级且德黑兰将在霍尔木兹海峡外划定禁区，但卡塔尔方面可能正采取更为积极的策略。卡塔尔能源公司尚未回应置评请求。

　　【3】【霍尔木兹僵局架空OPEC+，油价主导权旁落中东战场，OPEC+维持10月产量政策不变】

　　1. 石油输出国组织及其盟友在周日会议上决定维持10月原油产量配额不变。与会代表表示，该组织需要先就新的产量基准达成一致，才能决定下一步产量政策。会议由七个核心成员国——沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼——参加。

　　2. 伊朗战争持续扰乱霍尔木兹海峡的石油出口，使OPEC+对油价和市场份额的实际影响力受到严重制约。尽管该组织8月同意提高9月产量，完成了对每日165万桶减产协议的分阶段撤销，但受战争影响，实际产量仍远低于目标水平。Rystad Energy分析师指出，OPEC+可以在纸面上调整产量目标，但无法保证这些原油能够真正进入市场。

　　3. OPEC+目前仍保留涵盖大多数成员国的另一层减产措施，将持续至2026年底。该组织需先评估各成员国的原油生产能力，以确定2027年产量基准，才能决定如何逐步解除减产。消息人士表示，这场讨论很可能在第四季度进行，期间OPEC+可能暂停进一步增产。周日的声明未提及10月之后的政策安排。

　　4. 近年来，只有参会的七个成员国（阿联酋5月退出OPEC前也参与其中）参与每月产量决策。这七个国家将于10月4日举行下次会议.