期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天呈微幅震荡调整走势，日盘收于4844元/吨，较前一交易日收盘价下跌10元/吨（-0.21%）；加权成交量45.4万手，环比增加3.18万手；加权持仓量40.7万手，环比增加0.44万手。主力合约夜盘低开于4828元/吨，随后微幅震荡反弹，夜盘收于4846元/吨，较当日日盘收盘价上涨2元/吨（+0.04%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存229.2万吨，周环比累库0.5万吨；当日纸浆期货仓单39.82万吨，环比增加1000吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单22.01万手、空单27.62万手，净空单5.608万手，环比增加3637手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报840.5元/立方米，较前一交易日收盘价上涨1.5元/立方米（+0.18%）。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4930元/吨；阔叶浆金鱼报价4550元/吨；本色浆金星报价5500元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：主力装置运行平稳，暂无检修计划，部分纸企出货边际好转，最近一周产量29.38万吨，周度增幅1%；双胶纸：行业转产、交叉排产现象仍较为普遍，整体生产维持偏低水平，最近一周产量17.5万吨，周度增幅2.34%；铜版纸：纸企装置运行平稳，市场需求持续偏弱，最近一周产量8.3万吨，周度增幅1.22%；白卡纸：企业整体开工正常，暂无新增停机检修计划，最近一周产量34.9万吨，周度降幅3.06%。

总体来看，当前纸浆市场交投情绪温和回暖，国内浆厂开工稳定，供给端增量压力有限，港口库存维持高位，去化节奏偏慢。下游成品纸开工率虽有边际提升，但整体仍处于相对低位。受浆价反弹、原料成本抬升影响，纸企生产毛利持续承压，盘面维持区间震荡反弹格局。

策略：下游需求预期略有改善，形成底部支撑。正信期货预计短期纸浆期货将维持区间震荡走势；重点关注盘面关键支撑位和压力位变动，持续跟踪港口出货节奏、下游纸企开工负荷变化，做好风控管理。