生意社09月04日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示，本周(8月28日-9月4日)，铁矿石市场整体呈现弱势震荡格局，价格重心小幅下移。截至4日，生意社铁矿价格指数为718.89，环比上行0.58%，具体如上图。周内主流矿粉价格普遍走弱，日照港PB粉报698元/吨，京唐港报719元/吨，江阴港报725元/吨。下游钢材方面，热轧板卷等成材价格同样承压，产业链负反馈效应逐步显现。

　　预测下周矿价趋势：

　　库存方面，截至9月4日，全国45个港口进口铁矿库存为16314.66万吨，环比减少230.05万吨；日均疏港量为329.14万吨，周环比增加10.45万吨；在港船舶数138条，周环比增加11条。本周铁矿港口库存情况如上图；总量高位运行，结构性支撑有限。当前港口库存绝对水平处于历史同期最高位，且结构上并未出现明显改善。到港回升叠加疏港量走弱，若下周库存再度转为累积，将对市场情绪形成直接打压。60日周期价格处于中高位、中长期处于低位的价格特征，也意味着短期回调压力与中长期支撑并存，但短期方向更偏向向下。

　　供应方面，截至8月31日，本周全球铁矿石发运总量3571.6万吨，环比增加272.7万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2868.3万吨，环比增加198.9万吨。澳洲发运量2028.1万吨，环比增加95.4万吨，其中澳洲发往中国的量1655.8万吨，环比增加126.5万吨。巴西发运量840.3万吨，环比增加103.4万吨。发运回升，到港修复在即。供应压力将逐步兑现。本周全球发运已重回高位，澳巴及非主流发运均环比增长。按船期推算，前期发运增量将在下周逐步体现为到港量的回升。前期台风导致的阶段性到港收缩已基本消化完毕，供应端对价格的支撑正在消退，累库压力可能再度显现。

　　需求方面，截至9月4日，钢厂高炉开工率82.64%，周环比上升0.32%；高炉炼铁产能利用率88.92%，周环比上升0.08%；钢厂盈利率30.3%，环比下降2.17%；日均铁水产量236.82万吨，环比增加0.22万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为290.18万吨，环比增加1.86万吨。尽管“金九银十”传统旺季预期仍在，但当前终端需求的实际改善力度有限。更核心的约束在于钢厂盈利极度低迷，焦煤紧缺导致的成本侵蚀仍在延续，铁水产量短期缺乏大幅回升的基础。若终端需求不及预期，负反馈逻辑将进一步强化。

　　废钢方面，本周(8月28日-9月4日)，国内废钢市场整体呈现温和偏强、区域分化的运行格局。综合来看，当前废钢市场处于“涨有顶、跌有底”的弱平衡格局。供应偏紧及成本支撑为价格提供底部，但钢厂亏损及需求疲软压制上行高度，供需两弱格局短期延续。进入9月，随着高温多雨天气逐步消退及传统旺季临近，需求存在温和修复预期，但电炉盈利未改善前，单边大涨条件尚不充分。

　　综上所述，生意社数据师认为，下周铁矿石预计承压偏弱运行。供应端，全球发运重回高位，按船期推算下周到港量逐步回升，前期台风影响消退，供应压力重新累积。需求端，钢厂盈利率仅约32%，近七成亏损，焦炭提涨挤压利润，铁水产量缺乏回升动力，负反馈持续强化。库存端，45港库存处历史同期高位，到港回升后若再度累库，将对情绪形成直接打压。总体而言，供强需弱格局延续，高库存压制反弹空间，短期方向偏向下行。重点关注终端旺季需求兑现程度，若不及预期，价格中枢有进一步下移风险。

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势：

　　一、据生意社监测，当前10日均线仍位于20日均线下方，符合明确下跌判定规则，短期承压格局未改。但均差由正向扩大转为缩小后，两条均线存在逐步靠拢的可能，若负向缩小信号确认，则表明下跌减速，行情有趋稳修复机会。

　　二、从生意社商品行情分析系统的五档位置来看，当前铁矿石价格处于：60日周期第4档(中高位)，短期存在一定回调压力；3个月周期第2档(中低位)，中期下行空间有限；1年周期第1档(低位)，长期下跌空间极小，具备较强价格支撑。当前708.67元/吨距年度最低值仅29.34元，继续深跌的动能不足。

　　综上所述，价格处一年低位，1年周期低位支撑较强，继续下行空间极小；10日均线虽处20日下方，但均差已由正向扩大转缩小，预示下跌动能衰减，行情有趋稳可能。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。