黑色早评 | 2026年9月3日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运延续小幅回升，澳巴及非主流发运均有增长。不过，同期国内港口铁矿到货量因天气影响有明显下降，考虑到当前疏港量仍处高位，预计本周港口铁矿库存或小幅趋减。国内矿方面，近期国内铁精粉产量略有回升，但仍处同期低位。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量环比上升。上周钢联高炉开工率小幅下降，日均铁水进一步减少1.08万吨至236.6万吨。同期钢厂盈利率保持平稳仍在32.47%。钢厂铁矿库存有所减少，尽管进口矿日耗也有下降，钢厂进口矿库销比仍略有走弱。进入9月后，考虑到旺季来临且月末两节将至，钢厂对铁矿或有一定的采购补库需求，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有下降，目前PB粉落地亏损有所收窄，但海外需求仍强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面依然供增需弱，但海运费有小幅上涨，且旺季及双节临近，钢厂对铁矿或有一定采购补库预期，短期矿价弱势震荡运行。

　　1.受原料上涨影响，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与9月2日当前普方坯出厂价格3020元/吨相比，钢厂平均亏损已超百元。

　　2.据SMM调研，9月2日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.56%，环比下降0.43个百分比。高炉产能利用率为88.88%，环比上升0.47个百分比。样本钢厂日均铁水产量为240.80万吨，环比上升1.27万吨。调研显示：高炉检修复产互现，周内共2座高炉进入检修(集中于河北)，同期2座高炉复产(分布于河北及四川)，前期复产带来的铁水增量于本周释放。展望下周，SMM跟踪数据显示铁水产量存小幅下行预期。但近期焦煤焦炭价格涨势显著，钢厂亏损面加剧，或存在更多临时性检修，届时铁水实际下降幅度存在超出当前预估。

　　3.美国钢铁协会数据显示，2026年7月美国钢材进口环比上涨7.4%至226万短吨，但1—7月累计同比下跌19.6%，整体仍偏弱。分品种看，线材、热轧钢材等增幅显著。主要来源地中，韩国出口量环比上涨32%，加拿大、越南下降。尽管7月出现阶段性回升，但年内累计降幅较大，美国钢材进口市场依旧处于弱势水平。

　　4.叙利亚经济和工业部与沙特企业Ithraa签署30年协议，旨在修复、现代化改造并运营哈马钢铁厂。根据协议，该厂将安装新生产线，预计四年内年产能至少达到75万吨。此举意在恢复国内工业产能、吸引外部投资并提升行业竞争力。目前具体投资金额、各阶段产能安排及新产品结构尚未披露。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，山西省开会推动煤矿复工复产，复产进度仍较慢，焦煤产量维持极低位，并且蒙煤通关量下滑，供需矛盾持续加强，现货价格暴涨。进入9月，蒙煤通关恢复预期加强，今日蒙煤通关量略有回升，焦煤盘面回落，继续关注通关变化。

　　观点：关注煤炭政策和供给变化。

　　1. 中国煤炭资源网2026年9月2日重点关注：产地方面，主产区煤价持续拉涨，月初部分煤矿陆续恢复正常产销，目前终端冶金化工等备货需求良好，站台煤厂等采购需求尚可，坑口多数煤矿拉运需求不减，供应偏紧，价格持续上涨，矿方多关注下游接受度及供需变化。港口方面，北方港口市场情绪不及昨日，价格上涨速度较快，下游终端接受度有限，推迟采购节奏。上游贸易商受成本支撑，报价高位坚挺，部分依然持货意愿较强。后期重点关注山西煤矿复工复产进度以及各环节库存情况。进口方面，进口市场偏强运行，目前进口煤相对内贸煤价格优势明显，进口市场看涨氛围浓厚，且下游招标活跃，进口煤报价持续走高。但终端对价格接受程度一般，市场仍有流标现象，成交价格涨幅相对缓慢。目前印尼RKAB仍未审批结束，印尼煤供应量同样偏少，进口商对后市仍偏乐观。

　　2.中国煤炭资源网冶金部9月2日重点关注：焦炭方面，昨日焦炭开启四轮上涨，涨幅100-110元/吨，将于3号正式落地执行。当前焦煤供应偏低态势难改，焦企持续处在原料短缺及利润亏损的背景下，生产负荷水平偏低，叠加上涨阶段焦企存在惜售行为，钢厂原料到货难度加剧，库存持续下跌，催货行为频繁。整体来看，焦炭市场供需格局偏紧，焦企厂内库存不断去化，后期需关注钢材价格及利润情况。焦煤方面，山西地区煤矿继续缓慢复产，但多数煤矿受制于安全及产能等限制，产量持续低位运行，总体依旧复产不复量。现焦炭继续开启第四轮涨价，且焦钢企厂内原料库存仍偏低，刚需表现较强，市场看涨预期浓厚，中间环节亦积极采购，刺激煤价不断冲高，但煤价高位下少数下游恐高心理渐显，继续追涨意愿减弱。不过煤矿供应紧张格局暂难扭转，目前上下游焦煤库存均处于低位，支撑煤价短期延续偏强走势。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关628车，口岸可售现货资源依旧紧缺，贸易商报价高位坚挺，蒙5原煤暂稳在1750元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量继续回升，富宝废钢日耗也增3.7%，预计本周钢材供应小幅回升。昨日国内钢坯价格略减，东南亚钢坯价格也有小幅上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存有所上升，主要是热卷库存增长较明显。昨日找钢数据显示钢材厂库、社库均有下降，总库存延续去化，但钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量205.98万吨，环比上升3.1%，水泥直供量环比上升1.39%；混凝土搅拌站发运量为120.09万方，环比增加4.49%；截至9月1日，样本建筑工地资金到位率为55.03%，周环比上升0.06个百分点。海外方面，近期美伊局势反复，原油表现震荡；昨日美国8月ADP就业人数低于预期，美指走弱，外盘商品小幅回升。国内方面，8月统计局制造业PMI略超预期，景气度环比回升，继地产、基建政策后，近日商务部等7部门又印发了关于推动商品消费扩容升级的实施意见，国内宏观政策持续向好。进出口方面，昨日美国钢价部分上涨，国外其它地区钢价依然持平，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双增，但总库存仍在去化，尽管旺季临近且国内宏观预期有所向好，但因原料价格普遍回落，短期钢价震荡偏弱运行。

　　1.2026年1-7月，全国国有及国有控股企业营业总收入464466.4亿元，同比下降2.4%；利润总额25089.9亿元，同比增长0.6%。

　　2.9月2日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为30.8%（环比+1.2个百分点），废钢日耗19.43万吨，较上周增0.7万吨，增幅3.7%，连续两周增产。目前104家电炉厂中，67家在产（+1），停产37家（较上期-1家）。本周电炉日耗回升，主要原因：广西、河北各有1家电炉厂复产，广东、四川部分电炉延长了生产时长，同时浙江有1家电炉厂进行了例行检修。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润-30~+30元/吨，利润继续好转；西部电炉螺纹利润0~60元/吨 利润回升；华东电炉厂吨钢利润-50~0元/吨，亏损为主。

　　3.本周全球钢材到港量为541.58万吨，较上周减少26.04万吨，周环比下降4.59%，年同比上升14.27%。8月25日-8月31日，中国钢材出口发运总量254.82万吨，环比增加18.41万吨、增幅7.8%，连续第三周环比回升，创近8周新高；同比增加49.18万吨、增幅23.9%。

　　4.据百年建筑调研，截至9月1日，样本建筑工地资金到位率为55.03%，周环比上升0.06个百分点。8月26日-9月1日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6%，周环比提升0.26个百分点；同比下降0.63个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为120.09万方，周环比增加4.49%，同比减少9.62%。8月26日至9月1日，全国水泥出库量205.98万吨，环比上升3.1%，同比下降20.1%；基建水泥直供量146万吨，环比上升1.39%，同比下降5.81%。

　　5.匠客工程机械数据预测，8月装载机销量12184台，同比增29.07%；叉车销量148007台，同比增25.34%。

　　6.2日全国建材成交依然偏弱，市场活跃度较低，低价部分投机，刚需、期现成交均一般，全天整体成交量较前一日略有下降。

　　玻璃：沙河市场情绪较前期好转，业者订货增多，企业产销提升，部分小板抬价。华东市场变化不大，企业多稳价，月初个别企业授信出货尚可，但多数表示出货略有转弱，下游操作理性，刚需采购。华中市场今日价格暂稳运行，多数中下游拿货偏理性，刚需为主。华南市场除个别企业提涨20元/吨外，多数企业维稳操作，月初企业出货有所差异，下游采购较为理性。西南市场今日个别企业提涨促销，多数企业持稳出货为主。西北市场变化不大，需求偏弱，企业出货不佳。东北市场整体出货尚可，部分企业价格上调。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，个别价格提涨。检修持续，整体供应呈现下降趋势。下游需求一般，按需为主，原材料库存维持。当前，碱厂订单支撑，局部货源紧张。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃生产线停复产反复，市场无法形成一致预期，政策完善房地产开发和销售制度，玻璃市场情绪略有好转，盘面略有反弹。玻璃是供给和需求下降的赛跑，关键还是要持续减产，如果价格跌至900左右仍有生产线复产，说明价格还没到极限，建议观望，等待更多生产线冷修并且库存有加速下降趋势。房地产开发和销售制度完善之后，为新房信用提供背书，或利好新房销售，中长期利好玻璃需求，而短期内玻璃需求仍需观察。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续回升，库存继续增加，处于高位，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。传闻阿拉善碱厂将检修，但检修改变不了纯碱产能过剩问题，如果反弹仍是空的机会。

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