【品种策略】锌：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端供应紧张、海外库存低位托底；国内高库存、消费偏弱及政策宽松后延压制上方，前期涨幅较大，建议高位止盈，主力运行区间25000-27000元/吨。
南华期货	偏多	国内锌锭快速去库、低加工费致供应受限，海外可用库存下降，出口带动去库；但高价抑制成交，高利率限制估值扩张。
银河期货	偏空	下游消费旺季兑现不足、9月基本面难改善，锌价上涨主要受资金推动，警惕海外交仓及多头离场引发冲高回落。
正信期货研究院	偏多	锌矿进口回落、加工费暴跌及海外挤仓推升供应收紧预期，炼厂减产；但国内需求疲弱、社库高位限制上行空间。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位、供应偏紧且冶炼产量下降提供支撑，但镀锌板库存高位、基建地产及汽车家电需求疲弱限制上行。
混沌天成研究	偏多	矿端及冶炼端扰动频发、9月锌产量预减，出口打开带动国内去库，供需改善支撑锌价上行；但宏观偏压制、海外库存回升。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端供应紧张、海外库存低位托底；国内高库存、消费偏弱及政策宽松后延压制上方，前期涨幅较大，建议高位止盈，主力运行区间25000-27000元/吨。

南华期货

偏多

国内锌锭快速去库、低加工费致供应受限，海外可用库存下降，出口带动去库；但高价抑制成交，高利率限制估值扩张。

银河期货

偏空

下游消费旺季兑现不足、9月基本面难改善，锌价上涨主要受资金推动，警惕海外交仓及多头离场引发冲高回落。

正信期货研究院

偏多

锌矿进口回落、加工费暴跌及海外挤仓推升供应收紧预期，炼厂减产；但国内需求疲弱、社库高位限制上行空间。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位、供应偏紧且冶炼产量下降提供支撑，但镀锌板库存高位、基建地产及汽车家电需求疲弱限制上行。

混沌天成研究

偏多

矿端及冶炼端扰动频发、9月锌产量预减，出口打开带动国内去库，供需改善支撑锌价上行；但宏观偏压制、海外库存回升。

【品种策略】锌：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多内外宏观情绪偏多，海外伦锌库存持续去化至低位，国内冶炼厂减产叠加旺季来临，锌价在22000元/吨附近有支撑，短期下方空间有限，建议轻仓短多布局。南华期货震荡锌价受降息预期高开但基本面拖累，供给端过剩，锌矿库存震荡偏强，需求端稳定且期待金九银十回暖，LME库存下降但未逼近极值，整体呈外强内弱格局，短期震荡为主。银河期货震荡国内供应过剩逻辑不变，但LME去库及国内消费旺季提振预期对锌价形成支撑，预计锌价区间偏强运行。正信期货震荡国内冶炼产出增...

同花顺期货

300

【品种策略】锌：02月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储人事变动导致市场对快速降息预期降温，美元指数走强，地缘政治紧张使资金流向避险资产；锌矿加工费低位，进口亏损加深，矿山季节性停产，原料供应紧张，但下游需求减弱，库存累增，锌价区间震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落和精矿供应紧张支撑锌价，但镀锌板库存高位、基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素限制涨幅，锌价可能跟随有色整体走势。正信期货震荡锌基本面相对偏弱，临近假期现货成交平淡，国内精炼锌出口补充海外库存，LME升水回...

同花顺期货

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