【期货盘面】甲醇主力合约收于3094元/吨，涨跌幅1.64%。

【现货基差】江苏太仓现货价格3220元/吨（120），基差126；内蒙古北线现货价格2905元/吨（67.5）；山东东营现货价格3170元/吨（50）。

【估值利润】成本端动力煤价格偏强运行，煤价对甲醇仍有一定支撑。随着前期甲醇价格快速上涨，煤制甲醇利润明显修复；下游利润表现分化，其中MTO亏损进一步扩大，高价甲醇向下游传导不畅，需关注下游利润压缩后降负带来的负反馈。

【供需库存】供应方面，国内甲醇开工继续回落。卓创数据显示，国内甲醇开工负荷降至70.66%，周环比下降0.58个百分点，西北地区开工负荷降至75.92%，周环比下降0.39个百分点；本周检修装置共23家，影响产量26.99万吨，国产供应阶段性收缩。

需求方面，下游表现继续分化。CTO/MTO开工负荷维持69.18%，周环比持平，其中外采MTO开工维持62.81%；甲醛、醋酸及DMF开工有所提升，MTBE、二甲醚开工有所下降。整体来看，传统需求边际改善，但烯烃需求仍偏弱，高价甲醇对下游利润形成明显压制，需求端对高价原料的承接能力有限。

库存方面，本周沿海甲醇库存升至75.15万吨，周环比增加2.62万吨，主要受前期部分区域封航影响、进口船货卸货进度延后后逐步兑现；但可流通货源仍仅约26.4万吨。下周进口到港预计降至16.6-17万吨，环比下降28.25%，叠加9月进口量缩减预期，后续港口库存存在稳中回落预期。

【市场信息】1、隆众资讯9月1日报道：兖矿国焦25万吨/年焦炉气制甲醇装置于2025.11.8日起停车检修，恢复时间待定。（隆众）

【南华观点】昨日甲醇延续强势上涨，主力合约站稳3000元/吨上方，现货同步走强。当前地缘扰动仍是主要驱动，9月进口收缩预期叠加国内检修及煤价偏强，对甲醇形成支撑；本周港口虽有累库，但主要为前期延迟卸货兑现，后续到港预计明显回落。短期甲醇仍偏强运行，但因价格快速上涨后MTO亏损扩大，高价负反馈风险上升，关注地缘局势、进口到港及下游开工变化。