上证报中国证券网讯（记者 于祥明）2026年上半年，煤炭电力行业利润呈现“冰火两重天”格局。同时，这两大类能源企业都在积极向新能源布局，紧抓能源转型的历史性机遇。

　　今年上半年，中国神华和中煤能源两大煤企合计实现净利润368.64亿元，同比增长约4.7%；华能国际、大唐发电、华电国际、国电电力、中国电力五大发电企业合计实现净利润194.87亿元，同比下降约18.9%。煤企净利润总量是电企的1.89倍，而中国神华一家的净利润即超过五大电力企业总和。

　　分红方面，中国神华以212.56亿元中期派息独占鳌头，派息比例高达74%。并且，中国神华上市以来累计分红超5300亿元，股东回报稳定性与股息吸引力显著。另一方面，五大发电公司分红有张有弛，盈利增长者积极派息，业绩下滑的部分企业选择“捂紧钱袋”。

　　煤炭“双雄”上半年利润稳增

　　2026年上半年，国内煤炭市场呈现“量缩价涨”格局，促使中国神华和中煤能源两大煤企利润稳增。

　　其中，中国神华公司实现总营业收入1893.38亿元，同比增长7.9%；利润总额达到454.94亿元，同比增长5.38%；实现归母净利润287.15亿元，同比增长4.1%。扣非后净利润达268.95亿元，同比增长10.6%，盈利能力持续巩固行业高位，煤化工板块毛利率从9.5%跃升至28.8%，彻底扭亏为盈，成为盈利结构优化的关键引擎。

　　值得一提的是，中国神华全产业链整合驱动资源规模跃升，完成A股史上最大规模资产收购，除晋神能源外，其他11家标的公司纳入公司财务报表合并范围，煤炭储量、发电装机、煤化工产能与航运运力大幅提升，北煤南运体系强化，运输板块收入同比增长17.4%，港口毛利率提升至52.1%，一体化协同效应全面释放。

　　同期，中煤能源实现营业收入731.36亿元，同比下降1.8%；归母净利润81.49亿元，同比增长5.8%。扣非净利润85.44亿元，同比增长11.7%。同时，化工业务成为公司最大亮点，化工业务收入99.01亿元，同比增长11.9%，毛利22.94亿元，同比大增62.0%，毛利率提高6.9个百分点至22.0%。

　　记者注意到，今年上半年全国规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。与此同时，动力煤价格整体震荡上行，供需紧平衡背景下，煤炭企业盈利整体改善，山西主要煤炭公司中的山煤国际、潞安环能、华阳股份等净利润增速也表现亮眼。

　　五大电力公司净利润分化加剧

　　与煤企相比，五大电力集团受上网电价下行、燃料成本波动及新能源板块盈利走弱等多重因素影响，营收端整体承压，净利润表现进一步分化。

　　其中，华能国际营收1069.09亿元，同比下降4.57%；华电国际营收542.64亿元，同比降幅达9.49%，在五家中下滑最为显著；中国电力营收224.57亿元，同比下降5.87%。相比之下，大唐发电和国电电力实现营收正增长。大唐发电营收584.18亿元，同比增长2.14%；国电电力营收790.29亿元，同比增长1.77%，主要受益于装机规模扩张。

　　从盈利表现来看，五家公司净利润呈现从2025年全年“三增两减”的格局到2026年上半年演变为“一增四减”，分化态势较2025年全年进一步加剧。其中，大唐发电以55.09亿元的归母净利润和20.31%的同比增速，继续领跑五家公司，公司延续了2025年全年的增长势头，煤电及新能源板块盈利能力持续改善。

　　另外，华能国际实现归母净利润65.86亿元，规模居五家之首，但同比下降28.89%。据公司披露，上半年境内各运行电厂完成上网电量1995.78亿千瓦时，同比下降2.97%，平均上网结算电价为463.02元/兆瓦时，同比下降4.58%。电量与电价双重承压拖累收入，燃煤机组上半年税前利润汇总为59.25亿元，同比下降19%。与此同时，风电光伏板块受资源条件影响，税前利润分别下降19%和33%。

　　布局新能源 紧抓能源转型的历史性机遇

　　值得关注的是，抛去短期企业财务数据的波动起伏，在“双碳”目标持续驱动下，相关上市公司及其背后的能源集团继续扮演新能源发展的主力军角色，推动我国能源格局持续优化。

　　其中，国家能源集团于6月22日实现发电总装机突破4亿千瓦，约占全国装机十分之一，继2023年8月突破3亿千瓦后，不到三年再增1亿千瓦，创全球能源企业新纪录。

　　国家电投清洁能源装机占比达73.93%，其中光伏装机增长逾14倍，超过1亿千瓦，继续领跑全球。

　　华能集团2026年上半年新能源装机已突破1.3亿千瓦，低碳清洁能源装机占比提升至58.46%。

　　今年上半年，中国华电境内清洁能源装机占比同比提升4.9个百分点至62.3%，新投产新能源装机300万千瓦，新能源发电量同比增长17%，每5度供电中便有1度来自零碳绿电。

　　大唐集团上市平台——大唐发电的风电和光伏新能源装机达约1849万千瓦，清洁能源占比提升至43%。

　　与此同时，两大煤企转型也在加速。其中，中煤能源依托矿区自身优势，推动煤炭、煤电、化工与新能源深度融合。中国神华持续推进风电、光伏项目开发建设，目前规划、在建、已投运新能源项目共计247个，对外运营的新能源发电装机规模增至2712兆瓦。

　　记者注意到，国家能源局最新数据显示，我国发电装机结构绿色低碳转型趋势持续深化。截至7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.9亿千瓦，同比增长16.1%；风电装机容量6.9亿千瓦，同比增长19.5%。

　　展望下半年及“十五五”后续年份，在“双碳”目标引领下，消纳能力提升、电力市场改革深化，能源企业在新能源方面的项目建设仍将持续推进。