玻璃、一周商品策略

　　玻璃：短期震荡偏强，至少做空需要谨慎，对后市可以略乐观。周末多部门联合发布房地产新政，周五夜盘玻璃明显上涨。此前空头驱动是弱需求，大部分区域库存都处在历史同期高位，而供应收缩速度偏慢，要扭转空头趋势要么供应收缩幅度达到4%以上或者需求好转使得玻璃厂库存下降超过1.3%/周。站在多头视角新政策通过在资本流转方面布局国内地产新趋势，有可能会从需求端改善玻璃产业情况，另一方面玻璃行业未来的减产因素。国内供应端市场化减产因素在7月表现积极，但幅度仍不够，尤其湖北石油焦改天然气迟迟没有进一步动作，不利多头。未来关键一方面看新政落地情况，另一方面看未来减产情况，但总体看低位做空已经不适宜。

　　一周商品策略：上周商品板块延续偏强、板块分化。资金涨跌层面：焦煤增仓领涨，原油偏强；聚酯链乙二醇、PTA减仓回调，黄金回踩、白银回升，油脂油料增仓上行。

　　周末两件大事：一是美联储主席沃什(Warsh)于杰克逊霍尔年会鹰派定调，重申通胀未回 2% 目标、年内仍有加息空间；二是国内三部委在上周五出台房贷新政，另有多部委出台配套政策；政策对预期改善作用显著，但实际需求落地仍需观察。

　　本周板块排序：黑色、农产品、有色、贵金属并列偏强，能化中性偏强且分化，新能源金属中性。定价转入“海外鹰派修正×国内地产新政×供给约束”三线并行。核心变量为沃什指引、地产新政的执行、霍尔木兹通航；重点事件包括：8/31 官方PMI、9/1 美国ISM PMI、9/4 美国非农就业。操作上贵金属回踩低买、有色铜锌逢低多、黑色焦煤焦炭多单续持、农产品油粕棉花偏强多、能化原油低买不追空、新能源区间轻仓。风险关注美元波动、通航反复与政策兑现。

　　美军高层：对伊大规模行动难以持续

　　观点分享：《华盛顿邮报》，知情人士透露，多名美国军方领导人已向国防部长赫格塞思提出建议，称延长针对伊朗的大规模军事行动不可持续，并可能削弱美军应对其他地区威胁的能力，包括保卫美国本土。相关意见来自近期为赫格塞思准备的一份评估。陆军、海军和空军最高负责人，以及负责监督美国在欧洲、亚洲和拉丁美洲军事行动的四星上将，都向赫格塞思详细提出了上述警告，相关内容载于8月14日版《国防部长命令簿》。知情人士称，8月14日的命令簿要求部分部署在中东的美军至少留驻至9月，另一些部队则将驻留至2027年。进一步延长这些部队部署期限的可能性促使军方领导人表达了担忧。熟悉评估的人士称，美国欧洲司令部、美国太平洋司令部和美国南方司令部的负责人，以及海军最高将领，均作出了SDOB中所谓的“不同意”回应，这意味着他们不同意国防部长延长其所属部队部署的命令，但仍将执行命令。

　　黄金：计价鹰派预期回落至第一支撑位

　　白银：快速回撤

　　铜：克逊霍尔放鹰，价格波动加大

　　锡：区间震荡

　　铝：高位震荡

　　氧化铝：过剩格局未改

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：跟随金银回落

　　钯：异常上涨

　　镍：现实与宏观施压，低位警惕消息扰动

　　不锈钢：原料担忧缓和，投机溢价回吐

　　碳酸锂：关注市场情绪变化

　　工业硅：区间震荡运行

　　多晶硅：关注上游供给端边际变化情况

　　铁矿石：铁水继续下滑，需求支撑减弱

　　螺纹钢：板块情绪共振，关注利润变动

　　热轧卷板：板块情绪共振，关注利润变动

　　焦炭：三轮提涨开启，震荡偏强

　　焦煤：蒙煤通关待证伪，震荡偏强

　　动力煤：坑口成本抬升，港口稳中偏强

　　原木：政策提振，原木价格反弹

　　对二甲苯：短期不追空，多PX空PTA PTA：单边不追空，多PR/PF空PTA MEG：单边不追空，关注11-01反套

　　合成橡胶：基本面仍有韧性

　　沥青：震荡偏强

　　LLDPE：日开工中枢偏低，基差仍未收敛

　　PP：原料紧张短期难解，成本支撑仍强

　　烧碱：低位震荡

　　甲醇：价格中枢上移

　　尿素：区间运行

　　苯乙烯：近端偏强

　　LPG：供应端扰动偏多，需求满足尚不充分

　　丙烯：供应回归，短期存转弱预期

　　PVC：短期偏强震荡

　　燃料油：短线转弱，波动缩小

　　低硫燃料油：盘整走势为主，亚太现货高低硫价差回涨

　　集运指数（欧线）：震荡运行

　　短纤：供应负反馈，估值底部支撑

　　瓶片：供应负反馈，现货转紧，倾向逢低做扩估值

　　胶版印刷纸：逢高抛空为主

　　纯苯：近端偏强

　　棕榈油：逐步脱敏外围，短期保持强势

　　豆油：美豆反弹，成本支撑

　　豆粕：隔夜美豆偏强，连粕或跟随偏强震荡

　　豆一：国际豆价偏强，或跟随反弹

　　玉米：短期反弹

　　白糖：区间震荡

　　棉花：外强内弱，关注国内需求

　　鸡蛋：产能增量预期较强

　　生猪：淘汰母猪加速折价，恐慌反转迹象显现

　　花生：震荡偏弱