行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、华泰期货：LPG内外盘价格维持震荡偏强运行
　　中东局势缺乏实质性进展，霍尔木兹海峡通航恢复看不到明晰的信号，PG内外盘价格维持震荡偏强运行。站在基本面的角度来看，中东LPG供应维持低位，亚太地区下游化工端需求表现稳固，PDH开工率维持在75%左右，短期原料需求存在支撑。与此同时，美国出口存在增量，但受到高运费限制，需要亚太市场给出高溢价来吸引套利船货。整体来看，在中东局势出现实质性变化前，LPG基本面将保持坚挺。值得一提的是，前期国内品种分化的矛盾也明显缓解，醚后碳四下游需求边际改善，与民用气的倒挂状态逆转，对盘面的潜在压力消退。(华泰期货)
　　2、中信期货：LPG市场等待地缘给出方向性指引
　　市场等待地缘给出方向性指引。外盘方面，大格局仍是印度需求收缩和美国供应增量导致平衡相对其他能源品偏宽松，裂解价差偏空看待，7月价格再度上行以来美湾发运回落，中东发运平稳，供应较前期高位有一定程度收缩，在中国PDH开工维持高位、印度下半年燃烧需求仍存一定释放预期的情况下，若中东供应持续无法回归，平衡将向偏紧方向移动。内盘方面，较好的利润情况支撑PDH开工维持高位，7月下旬至8月上旬集中到港结束后，到港减量将导致港口转入去库，近期国内炼厂开工回升，液化气特别是工业气外放明显增加，预计国内碳四链条的紧张将逐步得到缓解，高基差对内盘的支撑可能减弱，内外差有望收敛，LPG盘面空配价值提升。(中信期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　8月21日广州石化液化气现货价格报价5998.00元/吨，相较于期货主力价格（5799.00元/吨）升水199.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：LPG内外强弱分化，价格或偏弱运行
　　

【期货盘面】PG2610日盘收于5686（+3），夜盘收于5755（+69），10-11月差106（-2）；主力持仓10.18万手（-1594），成交7.48万手，成交持仓变化平稳；外盘FEI M1收于724美元/吨（+7）、CP M1收于612美元/吨（+13）、MB M1收于0.77美元/加仑（+0.01）。

【现货基差】现货报价，宁波5700（持平），上海5850（持平），南京6100（持平），山东淄博6320（持平），最便宜交割品5700（持平）；基差方面，最便宜交割品基差14（-3，走弱），宁波基差14（-3，走弱），山东基差634（-3，走弱）；成交热度，山东产销率100.5%，华东产销率99.2%，华南产销率100.5%（产销基本平衡、成交一般）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利711元/吨（-385），地炼毛利457元/吨（-127）；下游，PDH利润(FEI)952元/吨（-241）顺挂，PDH利润(CP)630元/吨（-323）顺挂，MTBE气分毛利55元/吨（+23），烷基化毛利-790元/吨（+231）；进口，华东进口利润(FEI)-177元/吨（-135）倒挂，华南进口利润(FEI)-127元/吨（-105）倒挂；裂解替代，亚洲丙烷裂解利润58美元/吨（-12）。

【供需库存】供应端，主营炼厂开工率73.40%（+0.24），独立炼厂开工率55.12%（+1.47），国内商品量45.46万吨（+0.04），到港量55.5万吨（+4.8）；需求端，PDH开工率72.86%（-2.56），MTBE开工率63.73%（-1.42），烷基化开工率39.60%（+0.59）；库存端，炼厂库容率22.72%（-0.74），港口库存256.45万吨（-8.58）（历史同期40%分位，去库放缓）。

【市场信息】1、美国被称已秘密打通霍尔木兹石油通道，每日15至20艘油轮夜间通行，运出约1000万桶原油出海，知情官员称美国已控制海峡南部航道两个月（来源：金十数据）。2、美国财长能压制收益率曲线但压不住赤字，长端利率波动未结束，美联储纪要鹰味被低估，市场仍按宽松剧本定价（来源：金十数据）。3、美伊60天谅解备忘录到期后的方向选择仍待观察，海峡相关头条为近期主要波动源（关注）。

【南华观点】外盘成本端延续回补，FEI、CP同步上行推升进口成本，构成内盘的托底力量。但国内层面，PDH开工率下降使核心化工需求边际收缩，到港量环比增加与港口去库放缓形成供应压力，基差走弱显示现货端支撑不足。夜盘反弹更多跟随外盘情绪，内盘现货及需求偏弱使日盘上行持续性受限，内弱外强格局短期延续。综合看，价格或偏弱运行，关注主力合约在5700元/吨附近的潜在压力；10-11月差或偏弱运行，关注该价差在110元/吨附近的潜在压力；内外价差或偏强运行，关注PG-FEI在-250元/吨附近的潜在压力。